油价再涨涨恐把通胀重新推高至3%？高盛与巴克莱最新预测出炉

FX168财经报社(亚太)讯 由中东地缘政治紧张推动的持续性油价上涨，可能会抬升美国通胀，并使市场对美联储降息的预期变得更加复杂，但经济学家表示，其影响程度很大程度上取决于油价高位维持的时间长短。

（来源：investinglive）

根据高盛的分析，若能源成本持续上升，将较快传导至消费者价格通胀。该行估计，原油价格每上涨 10%，将推动美国消费者物价指数（CPI）同比增速上升约 0.28%。

高盛提出的一种情景显示，如果油价每桶上涨约 10 美元并连续三个月维持高位，美国年度 CPI 通胀率可能会从 1 月的约 2.4% 升至 5 月的约 3%。

巴克莱也指出，更高的油价显然会推高整体通胀，特别是在原油价格逼近 100 美元/桶时。不过，该行预计，最初的通胀影响将主要集中在能源成本上，而非更广泛的价格压力。

其中最关键的传导渠道是汽油价格。原油成本约占消费者在加油站支付油价的一半，其余部分则由炼油、配送及其他成本构成。从历史经验看，汽油价格通常会反映原油价格变动的 50% 至 60%，且大部分调整会在 两到三周内完成。

正因如此，油价冲击通常会先体现在整体通胀上，而对剔除食品和能源价格的核心通胀影响通常较小、也更慢。

巴克莱还强调，当前的宏观环境与 2022 年俄乌冲突爆发后的情况不同。当时，供应链紧张以及财政刺激支撑下的强劲需求，放大了通胀压力。

而如今的背景看起来较为温和，消费者支出正在放缓，劳动力市场条件有所宽松，通胀本身也已呈现下行趋势。

在其基准预测中，巴克莱预计，到 2026 年末，美国整体通胀同比约为 2.7%，核心通胀约为 2.8%，前提是油价不会长时间维持高位。

不过，两家银行都指出，如果油价在较长时间内维持在 100 美元/桶附近，通胀可能会上升至接近 3%，从而推迟市场对美联储降息的预期，尤其是在更高的能源成本开始影响通胀预期的情况下。

本周来看，CPI数据将于 2026 年 3 月 11 日（周三）美国东部时间上午 8:30 发布。据华尔街日报预测，整体CPI预计同比增长2.5%，环比或增长0.27%。剔除食品和能源价格的核心CPI预计同比增长2.5%，环比或增长0.23%。

（来源：X）