“今天就走”！美国启动紧急撤离 白银飙升5%涨破92、黄金暴拉55美元

FX168财经报社(北美)讯 周五（2月27日），贵金属市场在“关税不确定性 地缘风险 美债收益率下行”的多重驱动下集体走强。现货白银日内飙升逾4%，一度站上92美元/盎司关口，触及近两个月高位；黄金则稳守5200美元/盎司上方，尽管美国最新PPI数据明显偏热，但避险资金与利率下行带来的支撑暂未动摇。

周五白银大幅拉升5%，最高触及92.704美元/盎司高点，市场解读为资金在风险偏好降温之际加速“轮动”至贵金属。

（图源：FX168）

除避险需求外，白银还受到所谓“货币贬值交易（debasement trade）”推动：在美国政府以贸易条款为依据推进10%全球进口关税的背景下，市场对后续关税上调、范围扩大或执行强化的预期升温，贵金属作为对冲工具的吸引力上升。

与此同时，美债收益率走低进一步增强了对白银与黄金的利好。美国10年期国债收益率跌破4%，降低了持有无息资产的机会成本，叠加部分资金从AI基础设施概念股撤出、回补贵金属多头仓位，放大了白银的上行弹性。

金价周五维持在高位震荡，现货黄金刷新日高至5240.69美元/盎司，日内涨幅达近1%。

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多位机构人士认为，金价仍主要受两股力量拉扯：一边是关税不确定性与地缘风险带来的避险需求；另一边是PPI偏热造成的“更晚降息/更高利率”预期，对金价上行形成阶段性压制。

ANZ分析师Soni Kumari直言，当前支撑黄金的关键因素主要有两点：其一是市场对关税路径的高度不确定；其二是美伊局势等地缘风险带来的避险需求。

与此同时，XS.com高级市场分析师Linh Tran认为，近期谈判未给出明确结果，使地缘风险“存在但未升级”，这让金价维持在高位，但尚不足以形成更持续、更线性的上行趋势——更像是“高位托底 反复拉锯”的结构。

美国PPI“爆表”：核心PPI月率0.8%引发通胀再担忧

宏观数据方面，美国劳工部周五公布的数据显示，1月PPI同比2.9%，环比0.5%（前值0.4%）；剔除食品和能源的核心PPI环比飙升0.8%，显著高于市场预期，并令“通胀黏性”再度回到交易员视野。

Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli指出，近期市场更多在交易“AI冲击/劳动力担忧”，通胀并非核心焦点，但这份偏热的批发通胀数据可能重新“吓到”股市，并给美联储更多理由保持耐心，可能把降息窗口推向下半年。

不过，金价对PPI的即时反应相对有限，说明当前价格主线仍被“关税 地缘”与“收益率下行”主导，通胀数据更多体现为中期掣肘：它可能拖慢降息节奏，从而抑制黄金进一步“加速上冲”的空间。

对于“通胀偏热会否阻断降息”，市场观点并不一致。Capitalight Research研究主管Chantelle Schieven在PPI数据公布前接受采访时表示：如果美国经济继续走弱，即便通胀仍高，美联储也可能“别无选择”需要降息。她认为，在“通胀偏高但利率下行”的组合下，黄金的机会成本下降、避险属性增强，反而可能构成更有利的环境，尤其当高通胀与低增长对权益资产造成压力时，黄金的吸引力会进一步凸显。

地缘风险溢价未退：以色列安全担忧与美伊谈判“有进展但无定论”

地缘层面，市场风险溢价仍维持在较高水平。一方面，美国国务院出于安全风险考虑，批准驻以色列使馆非紧急人员撤离的消息，强化了避险情绪；另一方面，美伊在日内瓦进行间接谈判后，斡旋方称取得进展、后续将于维也纳进入技术磋商阶段，但谈判尚未形成明确结果，使得风险“存在但暂未升级”的状态延续。

据《纽约时报》报道，一份副本显示，在一小时前发出的一封电子邮件中，美国驻以色列大使敦促希望离境的人员“今天”立即采取行动。他警告称，本-古里安机场的航班需求可能会非常大，强调尽快离开以色列至关重要。

在此背景下，黄金更像是在“关税不确定性 地缘风险”与“通胀偏热 降息推迟”之间做高位拉锯：避险支撑让价格维持强势，但通胀与政策路径的不确定也限制了短线进一步加速的动能。