特朗普关税裁决对北京更具建设性？A股回归大涨，还有一项重磅利好

FX168财经报社(亚太)讯 中国A股在长达九天的春节假期后恢复交易，受“美国关税可能下调”和“本土科技突破”的乐观情绪提振，尽管假期消费数据释放出一些不一致的信号。

周二(2月24日)早盘，基准沪深300指数一度上涨1.4%，上证综指涨 1.2%。买盘覆盖面广，消费电子、机械设备等多个板块均出现上行。在周一大涨之后，香港股市则出现回落。

提振市场情绪的因素之一，是美国最高法院上周五裁定推翻美国总统唐纳德·特朗普的“对等关税”，这意味着包括中国在内的一些国家将面临更低的关税。虽然特朗普随后又宣布计划实施15%的全球统一税率，但摩根士丹利估算，中国商品的平均关税税率将从32%降至24%。

这项司法裁决也为全球贸易政策注入新的不确定性。由于对未来关税框架的前景感到困惑，美国股市周一走低。不过，中国内地投资者似乎将该进展解读为对北京更具建设性——尤其是在它可能削弱华盛顿在后续贸易谈判中的筹码的情况下。

香港市场情绪则更为谨慎。恒生指数在周一受关税消息刺激大涨2.5%后，周二回落逾1%。这一下挫显示，在前一交易日急涨之后，市场出现一定获利了结。

内地股市的反弹也反映出长假休市后的“补仓/回补”资金流动。随着全球投资者重新评估美国法院裁决的影响，中国股市可能会因“未来数月出口逆风或趋于缓和”的预期而获得支撑。

但贸易政策不确定性仍处高位。尽管最高法院的决定限制了某些紧急权力的使用，但美国政府仍保留其他加征关税的法律路径，例如以国家安全条款为依据的措施。

就目前而言，交易员更关注的是：华盛顿的这一最新变化，可能为中国出口商带来边际缓解，并改善双边谈判氛围。

另外，中国本地AI概念股近期的强劲动能延续。此前，部分龙头企业在一年一度的春节联欢晚会上展示新款人形机器人。该表演强化了投资者对该行业前景的信心——一方面来自强有力的国家支持，另一方面来自本土企业对“高性价比技术路线”的聚焦。

“在最高法院关于关税的裁决之后，中国在即将与美国举行的会议中处于更强势的位置。”总部位于新加坡的Allspring Global Investments投资组合经理Gary Tan表示。“春节期间在2026年春晚展示的技术进展释放出积极信号，也推动了散户投资者情绪改善。”

今年以来，中国股市表现落后于全球同业，原因是监管层试图压制市场部分领域的投机亢奋，从火箭概念股到AI应用类个股均在其列。尽管这削弱了整体市场的热度，但ByteDance推出视频生成应用后，媒体股大幅上涨，仍凸显出投资者追逐AI赢家的意愿。

假期出行与消费数据目前传递出矛盾信号：一方面，中国中铁股份有限公司因国内出行数据前景乐观，股价一度上涨10%；另一方面，花旗称假期档票房不及预期，电影相关股票则出现下跌。

（春节后中国股票表现分化 来源：彭博）

“假期活动将为需求复苏的广度与深度提供线索，但中国政府近期再次强调AI为国家优先方向，加之预计2月发布的DeepSeek模型，也可能重新点燃投资者对中国科技板块的兴趣。”瑞银全球财富管理新兴市场策略师Xingchen Yu表示。