这国股市一年翻番、今年再涨31%！亚洲意外成“爆点”：高盛大举唱多韩国、日本股市

FX168财经报社(北美)讯 尽管2026年以来美股波动加剧、科技板块承压，但整体市场并未显著上行。数据显示，标普500指数今年迄今下跌约0.14%。相比之下，部分亚洲市场表现格外强劲。高盛在最新报告中指出，韩国与日本股市今年表现突出，且上涨动能仍未耗尽。

韩国方面，KOSPI指数上周上涨8%，创五年来最佳单周表现。自2024年底以来，该指数已实现翻倍，年内累计涨幅达31%。推动这一轮上涨的核心动力来自半导体板块。指数权重最大的三星电子与SK海力士在AI需求带动下分别上涨约51%和35%。

尽管涨幅显著，但高盛认为现在减仓仍为时过早，并维持对韩国市场的超配评级，同时将KOSPI目标位上调至6400点，意味着仍有超过20%的潜在上涨空间。

高盛给出四点理由支持看多韩国股市。第一，盈利增长强劲。在去年盈利增长36%的基础上，预计2026年盈利增速将达到120%。

第二，估值仍具吸引力。韩国市场12个月远期市盈率约8.7倍，24个月远期市盈率约7.8倍，在区域内具有相对优势。

第三，投资者仓位偏保守。外资持股比例低于长期区间中位数，年内海外机构净卖出约60亿美元韩国股票，散户去年为净卖出，近期才刚刚转为净买入。同时，散户账户现金余额约100万亿韩元，处于历史高位，显示潜在买盘仍在。

第四，公司治理改革正在推进，Value Up计划有望带来持续催化。

日本方面，日经225指数年内上涨约12.9%。高盛认为日本市场仍具吸引力。

首先，整体仓位并未拥挤。尽管日本股票敞口上升，但仍低于疫情前高点水平，外资仓位也尚未恢复至2024年7月日本央行加息前的水平。

其次，市场相关性结构出现变化。过去常见的逻辑是日本低利率导致日元走弱，从而利好股市。但近期出现新的组合：日本利率上升、日元走强，同时股市继续上涨。这种模式更像“再通胀交易”，而非简单的货币贬值驱动行情。

对于是否存在资金从美国市场大规模撤出转向海外的情况，高盛表示，并未看到明显证据显示投资者通过抛售美股来配置海外资产。更可能的情况是新增资金边际上更多流向非美市场。由于美国市场规模更大，边际资金流向的变化对规模较小的亚洲市场影响更为显著。