对北京政策信号愈发谨慎！恒生国企连续三周跑输内地，还会继续吗？

FX168财经报社(亚太)讯 在投资者对人工智能相关股票的高估值以及北京政策信号方向愈发谨慎之际，中国在香港上市的股票看起来将继续落后于内地市场。

恒生中国企业指数已连续第三周跑输内地股市，创下自8月以来最长的相对落后周期。该指数已回吐今年早些时候的部分涨幅，当时 DeepSeek 在人工智能领域的进展一度提振市场情绪。

（来源：彭博）

过去一个月，恒生中国企业指数下跌逾6%，而同期中国内地股票基准指数仅下跌2.3%。周二(12月16日)恒生国企指数盘中较10月2日高点下跌10%，进入技术性回调区间；同时，香港科技股指数距离进入熊市也只差不到1%。

这一走势反映了全球范围内更广泛的科技股轮动，同时市场对中国政府刺激政策将更多聚焦于消费的预期正在升温，而近期宏观数据持续指向疲弱的经济背景。

莲华资产管理有限公司管理合伙人兼首席投资官洪灏表示：“提振消费的政策信号以及疲弱的零售销售数据，都支持非科技板块表现更优；再加上此前表现突出的科技股正在经历轮动回调。投资者正在寻找估值优势和与消费相关的主题，非科技板块的相对强势至少还将持续一个季度。”