投资骤降引发警觉！中国高层罕见定调：稳投资、托房地产、力推高科技发展

FX168财经报社(北美)讯 中国领导层首次明确承诺要扭转投资下滑趋势，而投资长期以来是全球第二大经济体最重要的增长动力之一。

这一承诺出现在为期两天、由中共中央高层召开的经济政策会议闭幕之际。会议的官方表述显示，近期中国固定资产投资的突然且大幅放缓已经引起决策层关注。

中央经济工作会议报告称：“推动投资止跌回稳”。会议由中国国家主席习近平主持。新华社发布的会议纪要指出，这一目标将通过扩大中央政府投资、实施重点项目以及带动民间投资来实现。

中国政府上月公布数据显示，1—10月固定资产投资同比下降1.7%，此前1—9月也下降了0.5%。

金融时报撰文称，中国公布的投资数据骤降，暗示中国近年来针对工业领域“过度竞争”——也就是所谓“内卷”（involution）的整顿，可能正在对经济造成压力。

作为确定来年经济政策方向的年度中央经济工作会议，本次会议强调要“深入整治'内卷式'竞争”，但新华社的报道并未明确说明如何在治理内卷的同时不抑制投资活动。

会议还提出，将推动低迷的房地产行业企稳回升，并加大对高科技产业的投资。

长期以来，中国经济高度依赖投资拉动，尤其是基建和房地产投资；近年来则逐渐转向对高端制造业的大规模投入，包括电动汽车、半导体等战略性产业。

中国并不公布单月固定资产投资同比数据，但今年1—10月累计同比下滑的节奏意味着单月10月投资同比大幅下降约11%。

高盛分析师估算，固定资产投资下降中约 60% 的部分源于对之前统计数据“高报”的修正。

但分析师也指出，剩余约 40% 的降幅可能归因于北京的“反内卷政策”——引发地方政府对新增产业投资更加谨慎——以及房地产行业持续低迷、财政支持基建支出放缓等因素。

野村证券中国区首席经济学家陆挺表示，会议强调推动投资回升的措辞，“清晰表明中央领导层已经意识到近期固定资产投资的显著下滑。”

陆挺预计，北京将引导地方政府通过专项债等融资工具，将更多资金投入基础设施建设，以托底投资增速。

他同时指出，会议纪要也显示，中央层面意识到今年下半年需求疲软的情况，但暂未准备推出强刺激措施来推动经济回升。

陆挺表示：“会议内容表明，未来数月北京将加大政策支持力度，但目前尚未制定或实施足以解决根本问题、真正稳定增长的决定性刺激计划。”

本周，国际货币基金组织（IMF）敦促中国采取更有力的政策来提振国内需求和经济复苏，部分贸易伙伴也警告称，如果中国不能缩减出口顺差，可能会面临贸易报复。

花旗分析师表示，会议纪要还反映出中国政府对于人口下降问题的担忧正在加深，政策制定者提出要“强调倡导积极婚育观稳定新出生人口规模”。

分析师补充称：“相关政策有可能在明年进一步扩大，尤其是在提供免费学前教育方面。”