本文刊发在华尔街日报的STREETWISE栏目。
交易者或许能从周三标普小幅反弹中获得些许安慰，而小盘股和黄金的回升也表明“逢低买入”的思维仍未彻底消失（尽管帕兰提尔继续被抛售）。如果运气好，周二的下跌或许会让市场热情稍作冷却。
没人知道周二的突然抛售是否标志着市场严重下跌的开始，但确实揭示了近期市场的本质。对于那些尚未注意到的人来说，一切都可以用一个词来概括：投机。
周二，资产越具投机性，跌得越狠。大型科技股与人工智能概念股、低价股、散户热门股票以及加密货币全线下挫。就连黄金也未能充当避风港，在今年大幅上涨并吸引大量买盘后，当日仍然下跌。
现在下结论还为时尚早，但值得注意的是，许多最具投机性的资产早在上个月就已开始回调，而在本周二之前，这种抛售并没有波及美国最大的科技企业。
目前市场关注的焦点转向估值高企的人工智能概念股。帕兰提尔作为全球估值最高的公司之一，市销率高达30倍，尽管财报好于预期，股价仍大跌8%。
华丽七雄科技股整体下跌2.2%，而标普500指数的其余成分股跌幅不到1%。
散户最青睐的大型科技股。特斯拉在华丽七雄中跌幅最大，
小盘股中，一些带有人工智能概念、并受到散户热捧的公司遭遇重挫。SoundHound AI暴跌12%，Bigbear.ai跌9%，C3.AI和Symbotic均下跌8%。
一些非AI概念但同样受散户追捧的股票也未能幸免，例如Plug Power下跌8%，此前该股在六周内几乎翻了三倍；Robinhood Markets和Coinbase也双双下跌7%。
周二，散户投机行为最直接的表现，“仙股”（低价股）遭到集体抛售。这些股票深受小投资者青睐，而专业机构几乎不会参与。
股价是当日表现最具预测力的指标：价格在1美元或以下的美股中位跌幅达到4.6%，而价格高于10美元（包括所有华丽七雄）的股票中位跌幅仅为0.7%。
最贵的股票，每股超过70万美元的伯克希尔哈撒韦A类股上涨了2.7%。
从金融理论上看，股票的面值不应影响表现，除非涉及退市风险，因为股价只是股份总数的反映。但对于散户来说，股价却至关重要，因此当市场投机氛围浓厚时，这种“非理性”因素便可能主导市场情绪。
加密货币依赖投机生存，当投机者退场时也难以幸免。比特币当日大幅下跌，跌破10万美元，较上月高点回落20%，一度陷入技术性熊市。
过去一个月内，市场曾经历初秋短暂的“兴奋期”，包括大量热门股票、黄金和比特币在内的资产出现短时间大涨后又集体回落。
这也许可以解释为何本周二的抛售如此迅猛。交易者眼见小盘股利润快速蒸发，一旦大型股也开始下跌，便纷纷急于套现离场。
然而，这轮抛售尚不能说明由人工智能推动的市场热潮是否已经结束。泡沫往往在剧烈爆破中结束，但在膨胀过程中也不乏糟糕的一天。
比如2000年1月，纳斯达克指数在一个月内就经历了五次超过3%的单日跌幅，是自1987年黑色星期一以来最动荡的月份之一，但随后仍上涨了28%，直到3月初才见顶。
