高盛与花旗齐看好政府停摆“两周内结束”：对美联储降息与GDP前景的深度影响解析

    

    停摆预期与华尔街观点
    

根据 www.Todayusstock.com 报道，高盛（Goldman Sachs）最新分析指出，美国联邦政府的部分停摆“最有可能在11月第二周左右结束”。该机构认为，随着政治与经济压力的叠加，僵局的终点已经临近。与此同时，花旗集团（Citigroup）也在报告中表示，其“越来越有信心”停摆将在未来两周内结束，并强调数据恢复将为美联储12月降息提供充分依据。

    

高盛分析师指出，政府停摆已持续数周，其负面影响正在累积。空中交通人员未能如期领薪，航空延误风险上升；补充营养援助计划（SNAP）出现支付中断，国会内部薪资受影响；政治时间表则为妥协创造了“最后窗口”。例如，11月4日多州将举行地方选举，而国会预计于11月7日休会，这些因素可能推动停摆提前终结。

    政府停摆对美联储决策的影响
    

对于停摆如何影响美联储（Federal Reserve）的利率决策，华尔街多家机构认为“时间长度”是核心变量。高盛表示，若政府能在11月中旬重开，美国劳工统计局（BLS）可在数日内恢复发布延迟的就业与通胀数据。花旗分析师Andrew Hollenhorst团队更为乐观，认为美联储在12月会议前“可能获得多达三份就业报告”，这将成为降息25个基点的有力支撑。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

机构	停摆结束预期	对12月降息的判断
高盛	11月第二周左右	若数据恢复，支持降息预期
花旗	未来两周内	数据恢复快，降息概率高
摩根士丹利	视情景而定	时间越长，降息可能性越低

    摩根士丹利的三种情景分析
    

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席经济学家Michael T. Gapen团队给出了三种预测情景：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

情景	停摆结束时间	数据可得性	降息可能性
情景一	下周结束	三份就业报告 两份CPI数据	高，足以支撑降息
情景二	11月中旬	数据有限，部分依赖私营指标	中，仍可能推进降息
情景三	感恩节后	数据真空，仅有9月报告	低，降息或被推迟

    

摩根士丹利认为，若停摆延续至感恩节后，美联储在12月会议上暂停降息的概率将显著上升，因为政策制定者无法获得足够的数据支撑。该行同时指出，“市场对信息的渴求远超往年，数据中断将削弱美联储的可预测性”。

    经济代价与GDP前景推演
    

高盛在报告中警告称，此次停摆可能造成明显的宏观经济冲击。其经济团队估算，若停摆持续约六周，美国第四季度实际GDP增长将减少1.15个百分点，从原本预测的2.15%降至1.0%。不过，这种影响被认为是“暂时性的”，休假雇员复工后，生产活动会在下一季度显著反弹。

    

下表展示了高盛的季度GDP预测调整：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

季度	原预测GDP增速	修正后增速	主要原因
2025年Q4	2.15%	1.0%	政府停摆拖累
2026年Q1	1.8%	3.1%	活动补偿与支出回升

    

报告指出，尽管短期增长承压，但政府支出与采购延迟效应将使明年第一季度出现“技术性反弹”。这意味着美国经济总体并未陷入衰退风险，而是受到阶段性扰动。

    编辑总结
    

综合高盛、花旗与摩根士丹利的判断，市场普遍预期美国政府停摆将在11月中旬前结束，这不仅有助于恢复经济数据发布，也为美联储12月会议提供关键信息支撑。短期来看，政治僵局削弱信心，但长期影响或有限。若数据恢复顺利，美联储有望在年内继续实施渐进式降息，以缓解经济放缓与财政不确定性带来的风险。

    常见问题解答
    

    

问题1： 为什么高盛和花旗都预测政府停摆将在两周内结束？

    

回答： 两家机构都认为政治压力、财政约束和社会影响正在快速累积，尤其是工资停发与选举临近，使得双方妥协的动力增强。

    

问题2： 政府停摆会对美联储降息产生什么具体影响？

    

回答： 停摆导致经济数据缺失，美联储无法准确评估经济状况，从而可能推迟降息决策。若数据恢复及时，12月降息的概率仍然较高。

    

问题3： 哪种情景最有利于市场？

    

回答： 若政府能在11月初迅速重开，市场将获得完整的经济数据，美联储有充分依据采取温和降息，这对股市和债市都是利好。

    

问题4： GDP下滑是否意味着美国经济衰退？

    

回答： 高盛认为此次影响属于短期性扰动，主要由于政府支出暂缓。随着停摆结束和支出恢复，GDP增速将在明年初反弹。

    

问题5： 投资者应如何应对当前不确定性？

    

回答： 建议关注政策时间节点与数据恢复节奏。若停摆提前结束，风险资产有望回暖；若延续至感恩节后，防御型投资将更具吸引力。