Coinbase财报再度超预期，靠“上市先发优势”领跑加密市场 但华尔街警告：竞争大潮正逼近

FX168财经报社(欧洲)讯 周五（10月31日），美国加密货币交易所巨头Coinbase（COIN）凭借作为唯一上市的加密交易平台的“先发优势”，再次在季度财报中超出华尔街预期。但分析师警告，随着监管环境明朗化和更多竞争者登陆资本市场，Coinbase的护城河正面临挑战。

受财报利好与市场乐观情绪推动，Coinbase股价在盘前交易中上涨约5%。

Coinbase近年通过多笔并购扩展业务版图：5月以 29亿美元 收购衍生品交易所 Deribit；本月初再以 3.75亿美元 收购投资平台 Echo。

分析师预计，Coinbase未来仍将延续并购与战略投资路线。

摩根大通分析师在报告中写道：“我们认为Coinbase的并购之门仍然敞开，未来将继续进行战略性收购与投资。”“凭借其行业领先地位及稳固的监管关系网络，Coinbase在未来潜在交易中具备明显的竞标优势。”

全球加密市场规模已膨胀至3.7万亿美元，吸引了机构与散户投资者的共同涌入。

自美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）今年1月上任后，美国放宽了多项加密行业监管限制（regulatory hurdles），推动比特币（Bitcoin）创下历史新高，也为头部企业进军公开市场铺平了道路。

“我们认为，加密货币与稳定币监管的明朗化将继续为交易量带来顺风，但同时也将吸引更多竞争者进入。”晨星（Morningstar）分析师表示，并指出Coinbase的“高溢价定价模式”可能面临日益加剧的压力。

竞争者集结：Gemini、Bullish、Kraken接连上市

加密市场的“上市潮”正在成形。

由泰勒与卡梅伦·文克莱沃斯兄弟（Tyler and Cameron Winklevoss）创立的Gemini交易所，已于9月在纳斯达克上市；

Bullish于8月成功挂牌；

而Kraken则计划在2026年上半年公开上市。

这一系列动作被视为加密交易所市场走向成熟的重要标志，也对Coinbase的市场统治地位构成迄今最严峻的挑战。

华尔街观点：机构信任仍强，但零售前景承压

派杰桑德勒（Piper Sandler）分析师指出：“Coinbase已确立了其作为全球机构最信任的加密公司地位。然而，随着竞争上升及用户希望交易的不仅仅是加密资产，我们对其零售业务前景保持谨慎。”

根据CoinMarketCap数据，Coinbase目前在全球现货交易所中排名第三，仅次于币安（Binance）与Bybit。

该公司在周四收盘后公布的第三季度财报中，再次超出华尔街盈利预期，得益于交易量激增带来的强劲营收。

管理层表态：监管利好推动增长，也引来更多竞争

在财报电话会议上，首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示：“美国及全球范围内的监管透明化（regulatory clarity）正在开始发挥效应，推动整个加密行业增长。但这也意味着大量新竞争者将涌入，我们必须确保自身执行力足够强。”

首席财务官阿莱西娅·哈斯（Alesia Haas）则补充说：“我们一直面临竞争，但Coinbase持续扩大市场份额、业务规模与交易量。”