摩根士丹利分析：美国政府停摆或持续10至29天 国债期权市场解读

    
    
    

    

导读目录

    

    

• 美国政府停摆预期


    

• 国债期权市场分析


    

• 跨式期权机制解析


    

• 市场影响与投资者提示


    

• 编辑总结


    

• 常见问题解答


    

    

美国政府停摆预期

    

根据 www.Todayusstock.com 报道，摩根士丹利利率策略师Shaun Zhou指出，美国政府从10月1日开始的停摆预计至少持续10天，最长可能达29天。分析基于国债期权市场定价行为，表明市场参与者普遍预计停摆不会迅速结束，而是将持续一段时间，对财政和经济数据的发布产生直接影响。

    

国债期权市场分析

    

摩根士丹利报告显示，国债期货期权会对关键经济数据发布日期的风险溢价进行定价。尽管延迟发布的经济指标具体日期尚未确定，期权市场已通过概率分布对多个未来日期进行风险溢价计算，反映出投资者对停摆期间不确定性的定价行为。例如，就业报告发布日前后的盈亏平衡点通常高出5个基点，显示市场预期在政府停摆期间波动加大。

    

跨式期权机制解析

    

报告强调，本次分析采用了1天期跨式期权价格，这种期权结构同时买入或卖出具有相同执行价格的看涨期权和看跌期权。盈亏平衡点反映了市场认为波动需要达到的程度才能让买方获利。假设9月就业报告在政府停摆结束后四个工作日公布（参考2013年情况），市场暗示停摆持续10-29天的概率高于其他时间段。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

因素	市场观察	影响
停摆起始	10月1日	政府部分停运，经济数据延迟发布
停摆预期天数	10-29天	期权市场波动率定价上升
就业报告	预计停摆结束后4个工作日公布	跨式期权盈亏平衡点提高约5个基点

    

市场影响与投资者提示

    

短期内，美国国债期权价格上涨（MS 1.47%）反映投资者对停摆的不确定性定价。投资者应注意，由于经济数据延迟发布和政府停摆的不确定性，债券市场和衍生品市场可能出现较大波动。同时，跨式期权和期货市场提供了判断市场对波动性预期的重要工具，可帮助投资者评估风险并调整投资策略。

    

编辑总结

    

摩根士丹利的分析表明，美国政府停摆风险已被国债期权市场充分反映，预期持续时间为10至29天。跨式期权机制和盈亏平衡点显示市场对经济数据延迟发布及波动性的敏感性。投资者需密切关注停摆动态、经济指标发布时间及债券市场波动，以制定合理的投资和风险管理策略。

    

常见问题解答

    

    问：美国政府停摆预计持续多长时间？
    

    答：根据摩根士丹利分析，停摆预计至少持续10天，最长可能达29天，市场通过国债期权价格反映这一预期。
    

    

    问：国债期权如何反映停摆风险？
    

    答：期权市场通过盈亏平衡点和风险溢价定价，反映投资者对政府停摆导致经济数据延迟发布的不确定性。
    

    

    问：跨式期权的作用是什么？
    

    答：跨式期权同时买入看涨和看跌期权，其盈亏平衡点能显示市场预期波动幅度，帮助投资者判断市场对风险的定价。
    

    

    问：就业报告延迟发布会如何影响市场？
    

    答：延迟发布会增加短期市场不确定性，导致期权市场波动上升，同时影响投资者对国债和衍生品的风险预期。
    

    

    问：投资者应如何应对停摆期间的市场波动？
    

    答：投资者可通过关注期权市场风险溢价、调整资产配置、采取对冲策略来管理债券和衍生品市场的波动风险。