美联储降息预期已被“计价”，“坏消息”不再是“好消息”

FX168财经报社(北美)讯 周五（9月5日），公布的就业数据验证了市场此前的担忧：在7月就业增长放缓以及前几个月数据被下修之后，美国劳动力市场长达数年的“铁人式”（Cal Ripken-esque）韧性终于走到了尽头。

最新数据显示，美国8月新增就业仅 2.2万 个，远低于经济学家预期的 7.5万 个；失业率则从 4.2% 上升至 4.3%。

更令人警惕的是，前期数据的修正揭示出劳动力市场比原先估计的更疲弱：6月新增就业被下调至 负1.3万，而7月的增速也低于过去一年的趋势，连续三个月呈现放缓态势，足以形成趋势信号。

市场影响：降息预期已被“计价”，坏消息不再是好消息

由于市场对美联储在9月降息的预期已接近 90%以上，这份疲弱的就业报告对市场的正面推动作用有限，与过去“坏消息即好消息”的逻辑形成反差。

自新冠疫情后出现的通胀飙升与加息周期以来，投资者一直渴望看到足够理由促使美联储转向宽松。由于通胀顽固未被压制，市场寄希望于劳动力市场降温，从而“迫使”美联储降息。这也是“坏消息就是好消息”的逻辑所在。

然而，目前情况变得微妙：

降息已被市场充分预期并“计价”，因此就业数据疲弱反而不再带来额外利好；

9月降息几乎板上钉钉，而且10月、12月连续降息的可能性也在上升；

但与此同时，投资者开始担忧经济下行风险，坏消息可能再次真的就是坏消息。

股市与基本面：降息能否支撑盈利？

不可否认，华尔街热爱降息，因为宽松政策会降低融资成本、刺激增长。然而，降息背后的原因同样重要。股市上涨的根本动力是企业盈利，而当经济疲弱时，企业实现盈利增长的难度更大。

在投资者消化这一“夏季停滞”迹象、并考虑关税等持续性因素的干扰后，美股整体收跌。

专家观点：数据终于印证市场感受

Udemy首席经济学家 Mischa Fisher（米莎·费舍尔） 评论道：“今年的就业数据说明了一个事实：劳动者早在官方数据修正之前，就已切身感受到招聘环境的显著恶化。今天的报告以及此前数据的下调，终于证实了他们的感受。”