<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

中国股市亮瞎眼、小心美国PCE爆意外！特朗普大战美联储重创美元 
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 FX168财经报社(欧洲)讯 在周五(8月29日)美国通胀数据公布前，交易员削减风险敞口，全球股市从此前由科技股带动的历史高位小幅回落，该数据可能会检验市场对美联储降息速度的预期。
 在全球股市经历又一个上涨月后，交易员开始调整仓位，尽管市场担忧加剧：一方面，美国总统特朗普试图解雇美联储理事库克(Lisa Cook)引发债市不安，另一方面法国政治动荡再起。
 法国在政治动荡中承压
 欧洲股市下跌0.5%，正走向四周来的首次周线下跌。本周，法国政府可能垮台的担忧以及对美联储独立性的质疑，拖累了该基准指数。法国股市在持续的政治动荡中再次承压。法国CAC40指数下跌0.6%，德国DAX指数下跌0.6%，两者本月都有望逆势下跌。
 本周早些时候，法国反对党表示将在9月8日的投票中推翻少数派政府，此次投票由总理弗朗索瓦·白鲁在周一意外宣布。企业界人士称，该投票对经济风险极大，重新引发了衰退担忧。
 道富环球宏观策略主管Michael Metcalfe表示，这是投资者长期在欧洲市场大量投入资金之后，政治风险首次明显上升。他称：“问题在于，你要选择承担欧元区的财政风险，还是美元的美联储独立性风险。本周看起来像是平局。”
 法国CAC40指数本周迄今已下跌3.1%，落后于区域基准指数。最新数据显示，法国8月消费者价格涨幅略低于预期，而德国数据及美国个人消费支出（PCE）报告将在当天稍晚公布。
 德国商业银行利率与信贷研究主管Christoph Rieger表示，来自多个欧元区国家的通胀数据可能显示潜在通胀动能走弱，从而影响市场对欧洲央行12月政策的预期。
 自2024年年中以来，欧洲央行已累计降息八次，并在7月维持存款利率不变，暗示在评估经济风险变化之际可能暂停降息。
 标普500指数期货下跌0.3%，此前该指数刚刚创下历史新高。纳斯达克100指数期货下跌0.4%。戴尔科技公司在公布人工智能服务器销售放缓后，盘前股价大跌逾5%。
 亚洲股市稍早表现不一。中国股市录得近一年最佳单月表现，沪深300指数8月上涨逾10%，市场寄望经济尤其是科技行业正在回暖。日本日经指数当日收跌，但本月上涨4%，同时MSCI除日本亚太指数已连续5个月上涨。中国市场中科创50指数下跌1.7%，此前一日曾大涨逾7%。
 法兴银行亚洲股票策略主管Frank Benzimra表示：“当你看到如此剧烈的涨幅，随后公司发出警告时，可以认为市场有些过度反应，但这其实是市场运行的正常方式。”
 PCE重磅来袭
 美联储主席鲍威尔此前在杰克逊霍尔年会上释放鸽派信号，强化市场对下月首次降息的押注，但通胀仍高于目标，令市场对后续政策路径仍存疑虑。
 周五的报告预计显示，美联储偏好的通胀指标——7月核心个人消费支出（PCE）物价指数预计7月环比持稳于0.3%，同比升至2.9%，为五个月来最快增速。政策制定者需要在物价压力上升与下周预计公布的失业率上升之间寻求平衡。
 瑞讯银行分析师Ipek Ozkardeskaya写道：“随着关注点转向走软的劳动力市场数据，除非出现重大上行意外，否则9月降息预期不会被打乱，年内还有一次降息的可能。但通胀能否保持受控并无保证。”
 澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示，分析师将关注关税上调的影响是否已经显现。他指出：“在9月FOMC会议之前，有三份关键数据：PCE、本周的非农就业报告，以及CPI。”
 根据CME FedWatch工具，交易员目前预计9月降息概率为85%，高于一个月前的63%。美联储理事Christopher Waller周四表示，他希望下月开始降息，并“完全预计”未来还会继续降息，以将利率带向中性水平。
 美元本月恐跌2%
 债市方面，长期美债下跌，30年期国债收益率上升3个基点至4.90%。法国和西班牙公布的消费者物价数据弱于预期，使得欧洲债市的回调相对温和。
 欧洲30年期国债收益率本月料将录得自3月以来的最大涨幅，法国市场波动最剧烈。法国总理弗朗索瓦·白鲁已宣布9月8日进行信任投票，外界普遍预计其将败北。法国与德国10年期国债的收益率利差目前为78个基点，过去两周大幅走阔。
 美元基本持稳，结束此前连续三周的下跌走势，本月恐下跌2%。美元还因美联储独立性担忧而承压，特朗普加大对货币政策施压的力度，最新举动是试图解雇美联储理事库克。库克周四提起诉讼，称特朗普无权将其免职。欧元下跌0.1%，至1.1677美元，部分受到法国政治与财政担忧的拖累；英镑下跌0.2%，至1.3477美元，但本月仍上涨逾2%。
 大宗商品方面，随着市场对乌克兰战争结束的希望减弱，更多俄罗斯供应在短期内进入全球市场的可能性降低，油价回吐了前一交易日部分涨幅。布伦特原油正走向月度下跌，投资者在地缘紧张局势与潜在供应过剩的担忧之间权衡。
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FX168财经报社(欧洲)讯 在周五(8月29日)美国通胀数据公布前，交易员削减风险敞口，全球股市从此前由科技股带动的历史高位小幅回落，该数据可能会检验市场对美联储降息速度的预期。在全球股市经历又一个上涨月后，...

中国股市亮瞎眼、小心美国PCE爆意外！特朗普大战美联储重创美元

PCE出炉前：黄金不愿远离3400关口！技术面惊现金叉 
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 FX168财经报社(欧洲)讯 周五(8月29日)国际黄金价格小幅下跌，但本月有望录得上涨，投资者等待美国通胀数据，以获取更多关于美联储降息路径的线索。
 截至发稿，现货黄金下跌0.1%，至3,414.07美元。8月份以来，金价已上涨3.6%，并在周四触及3,423.16美元，为7月23日以来最高水平。
 美元指数上涨，但本月仍预计下跌2.2%。美国10年期国债收益率略高于周四触及的两周低点，但也将录得月度跌幅。
 黄金从周四触及的五周高点3423美元回落，周五早盘结束了连续三天的上涨走势。交易员目前等待美国核心个人消费支出（PCE）物价指数的公布，以寻找黄金的进一步动力。
 黄金受到隔夜美元反弹的压力，投资者在关键通胀数据公布前调整仓位。不过，关于美联储独立性的担忧再次浮现，限制了美元的反弹，使黄金仍在五周高点附近的高位整理区间。
 美国副总统万斯(JD Vance)在周四的采访中表示，美联储的独立性已经结束，这给美元带来新的压力。
 与此同时，美联储理事库克(Lisa Cook)周四起诉美国总统特朗普，反对其试图将她免职的举动。特朗普在最新推文中引用彭博的一篇报道，提到一宗第三笔房地产交易受到质疑，并表示“因第三笔抵押贷款的刑事举报加大了对库克的审查”。
 此外，美联储理事沃勒的鸽派言论继续削弱美元的情绪。他表示，将在9月的会议上支持降息，并在未来三到六个月内进一步降息，以防止劳动力市场崩溃。根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储9月降息的概率约为87%。
 在此背景下，美联储偏好的通胀指标——核心PCE物价指数，将成为市场密切关注的焦点，以寻找9月之后进一步宽松的线索。市场预期7月核心PCE同比保持在2.6%，环比为0.3%。如果数据低于预期，可能会推升降息押注，利好黄金而打压美元；反之，则会打压金价。
 Nemo.Money首席市场分析师Han Tan表示：“除了美元小幅走强外，黄金还受制于整数关口的‘引力效应’。在PCE数据公布之前，市场似乎不愿让金价远离心理关口3400美元。”
 Tan补充说：“只要通胀的上行没有超出市场担忧，黄金多头应能守住3400美元上方。然而，如果PCE数据令市场对美联储今年降息的预期落空，现货黄金可能再度跌回3400美元以下。”
 在低利率环境下，黄金通常表现较好，因为其本身不生息。
 与此同时，尽管金价回升，本周印度实物黄金需求小幅回暖，珠宝商为迎接节日季提前补货。
 从技术面来看，黄金短期前景依然乐观，因21日均线已在周一上穿50日均线，确认了看涨交叉。同时，14日相对强弱指标（RSI）徘徊在60水平，显示买盘力量。
 上方阻力位首先在前高3423美元，其次是约3440美元的静态阻力，更高目标是6月16日的高点3453美元。下方支撑位在前低3385美元，若跌破则将测试21日均线3366美元，进一步跌破将暴露50日均线3349美元。
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FX168财经报社(欧洲)讯 周五(8月29日)国际黄金价格小幅下跌，但本月有望录得上涨，投资者等待美国通胀数据，以获取更多关于美联储降息路径的线索。截至发稿，现货黄金下跌0.1%，至3,414.07美元。8月份以来，金价...

PCE出炉前：黄金不愿远离3400关口！技术面惊现金叉

ETF市场周报 | 量能持续放大，市场情绪保持高位，科技相关ETF持续走强 
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 市场回顾：
 本周（2025年8月25日-8月29日），A股主要指数延续强势上行格局，上证指数突破3800点整数关口，双创板领涨市场，两融余额大幅攀升，增量资金加速入市，沪深两市成交额显著放大，反映出投资者信心强劲、参与意愿高涨。指数方面，A股主要指数普涨，上证指数、深证成指、创业板指分别涨0.84%、4.36%、7.74%。
 ETF方面，科技领域迎来重磅催化——DeepSeek发布新一代大语言模型DeepSeek-V3.1，官方称其为“迈向Agent时代的第一步”，引发市场高度关注，科技板块应声走强，成为推动指数上攻的重要力量。从本周ETF走势看，全市场ETF平均涨幅2.54%，得益于情绪面与政策面的共同作用，股票型ETF本周表现继续强势，上涨3.24%！商品类ETF微涨1.24%，债券型ETF持续回调。
 ETF涨跌幅：
 涨幅方面，科技领域迎来重磅催化！通讯、AI相关ETF涨幅居前
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459389757_ocmjk.png" width="100%">
 具体来看，随着8月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能 ”行动的意见》，2025年政府工作报告对“持续推进‘人工智能 ’行动”的部署正式落地。这也使得通信、AI相关ETF本轮表现强势！通信&nbsp;ETF（515880）、通信设备ETF南方（159583）、5GETF（159994）涨幅超15%；人工智能&nbsp;ETF（515980）、创业板人工智能ETF国泰（159338）等ETF张超14%。
 围绕《关于深入实施“人工智能 ”行动的意见》，国家发展改革委表示将进一步加大统筹，与各方一起共同努力，形成合力。在实施行动过程中，将推动各地立足区位特点、资源禀赋和产业基础，科学确定发展重点，形成各具特色、优势互补的发展态势，坚决避免无序竞争和一哄而上。
 华龙证券认为，人工智能产业重要顶层设计出台，“AI ”有望开启下一个黄金十年。从产业角度来说，算力基建、AI软件以及智能终端将会更为紧密地结合。大厂资本开支上行和财政补贴力度加强预期下，算力基建的建设节奏有望加快。软件层面，智能体作为下一阶段重要的AI应用产品形态之一，或带动AI应用厂商加速进入业绩验证期。
 跌幅方面，赛道切换，前期高位ETF出现估值回落
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459389778_bwfus.png" width="100%">
 回顾近期行情，港股的创新药板块在6月13日附近达到阶段高点，随后开启连续调整行情，随后随着资金逐渐被科技赛道吸引，也使得创新药赛道整体遭遇震荡，直接对相关板块造成了下行压力。因此创新药相关ETF相关板块出现明显回调。
 具体来看，先声药业在公布BD交易相关消息后持续大幅调整，再鼎医药、石药集团、云顶新耀等今日领跌；阿里健康、京东健康、药明生物等全线下跌。
 有分析认为，海外降息周期开启后中国创新药仍有更多“可为”空间：今年以来，中国创新药出海的本质是通过国别优势替代海外biotech的部分生态位，后续若海外开启一轮降息周期，投融资环境显著改善，全球创新药产业有望出现新的产业突破和“大药”，中美创新药产业将迎来一轮景气共振，中国创新药本轮深度参与全球产业链，将充分受益全球创新周期。
 资金趋势：
 在上周资金大幅流入后，本期（2025年8月25日-8月28日）ETF市场资金流入趋势愈演愈烈，一扫此前对于资金流出的担忧，且资金活跃度较之前有大幅提升。本期资金净流入288.03亿元，场内资金信心持续提振。股票（主题）类ETF逢低布局意愿强烈，流入达236.45亿。跨境型ETF也有超190亿资金流入。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459389799_kdrsd.png" width="100%">
 数据来源：Wind&nbsp;截止：2025.08.25-2025.8.28
 本周资金向低估区间的ETF集中流入
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459389821_sismu.png" width="100%">
 本期（2025年8月25日-8月28日），大资金对上涨较大的板块有所“恐高”，叠加社保资金持续关注化工、消费等前期较低估的板块，本周资金流向有所变化。具体来看，金融、消费、化工成为资金主战场。化工ETF（159870）流入达44.35位居流入榜第二，证券&nbsp;ETF（512880）、消费ETF（159928）流入量居前，大消费、煤炭、化工等传统蓝筹白马股表现强势。
 短融ETF（511360）周成交额破1700亿
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459389841_spszj.png" width="100%">
 成交额方面，短融ETF（511360）、周成交额破1700亿，达1768.61亿元位居周成交榜首位。香港证券ETF（513090）可转债ETF（511380）成交额分别为950.70亿与799.16亿元紧随其后，债券类基金场内交投保持较高活跃度。
 ETF发行市场方面，下周有7只ETF上市
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459389861_klcyn.png" width="100%">
 华夏国证港股通科技ETF（159101）这只基金紧密跟踪创业板综合指数，指数的成分股数量仅30只。机构表示，港股科技板块仍具长期价值。科技龙头企业具备较深的护城河与竞争优势。港股科技估值优势明显。同时科技板块不仅有较高成长性，其整体盈利能力（ROE）也在企稳回升。
 今年以来，“科技自立自强”“人工智能 ”等成为市场热词，科技创新再次成为资金聚焦的方向。随着DeepSeek、机器人、六代机等为代表的中国科技开始崭露头角，依托强大的制造实力和基础教育带来的工程师红利，科技板块或将持续迎来投资机遇。
 通用航空ETF（563320）该基金中证通用航空主题指数，其高度契合国家战略发展方向，随着产业政策的密集落地和商业化应用的加速开启，该指数有望成为投资者一键布局低空经济蓝海的核心工具。
 从产业维度来看，低空经济依托广阔的空域资源与场景应用，市场规模已展现出强劲的扩张态势。据权威机构预测，到2030年我国低空经济产业规模将突破万亿元大关，其产业链涵盖航空器制造、飞行服务保障、空域管理系统等多个环节，对高端材料、电子信息、新能源等关联产业的带动系数高达1:10。
 天弘中证港股通央企红利ETF（159281）该基金中证港股通央企红利指数，从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。
 从指数成分股的行业分布来看，港股通央企红利指数基本覆盖了国民经济的重要命脉行业，分布金融、工业、能源、通信服务等多个行业，其中金融和工业占比最高，合计权重达65.06%，体现出防御属性。
 鹏华国证港股通创新药ETF（159286）紧密跟踪紧密跟踪国证港股通创新药指数（987018），该指数旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征，指数成分股均为创新药企业的港股上市标的。前十大成分股包含信达生物、药明生物、百济神州、康方生物等创新药港股龙头企业，合计权重占比67.35%。
 短期上看，市场板块轮动或将持续，估值处于历史低位的资产有望迎来新一轮估值提升的机会；此外，世界AI大会的召开或有望催生新的一轮AI医疗主题机会。中长期上看，创新仍是未来投资主线。此外，下半年“复苏”条线也值得重点关注，如医疗设备招采复苏、由全球生物科技融资回暖带来的CXO、生命科学上游需求恢复等。
 华宝创业板综合增强策略ETF（159292）、招商创业板综合增强策略ETF（159291）这两支只基金均紧密跟踪创业板综合指数，该指数作为反映创业板市场整体走势的核心指标，具有鲜明的成长特征和科技属性。从行业构成来看，创业板综合指数的核心权重集中于电力设备、医药卫生、电子等关键领域，其选股方向紧密围绕高新技术企业与战略性新兴产业，凸显出强劲的成长动能。
 2018年以来，创业板综指在营业收入及净利润同比增速上，多数时期都领先于沪深300与中证500；2025年一季度，创业板综指更是实现了营收与净利润的同比双增长，其中净利润增速高达20%，表现尤为突出，为指数的上涨提供了扎实的业绩支撑。
 招商中证机器人ETF（560770）跟踪中证机器人指数，其覆盖机器人系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商等多环节上市公司，由8只ETF共同跟踪；国证机器人产业指数则聚焦机器人产业链中机器人本体、核心零部件相关领域、近半年总市值前50的企业。
 当前机器人技术正经历三大突破：运动控制能力显著提升，双足行走稳定性已达到实用水平；感知交互能力大幅增强，多模态融合技术让机器人能更好地理解环境；智能决策能力快速进步，大模型技术的应用使机器人具备更强的自主学习能力。
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市场回顾：本周（2025年8月25日-8月29日），A股主要指数延续强势上行格局，上证指数突破3800点整数关口，双创板领涨市场，两融余额大幅攀升，增量资金加速入市，沪深两市成交额显著放大，反映出投资者信心强劲、...

ETF市场周报 | 量能持续放大，市场情绪保持高位，科技相关ETF持续走强

中国对印度的稀土短缺成焦点，本周莫迪与习近平会晤会有突破吗？ 
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 FX168财经报社(亚太)讯 尽管中印关系近期有所回暖，但印度汽车制造商仍然面临重稀土磁体供应短缺的问题——他们希望在本周末印度总理莫迪与中国国家主席习近平会晤时能有所突破。
 知情人士透露，目前有超过50份印度进口重稀土磁体的申请正等待中国批准，自4月以来一直没有供应。当时，中国控制着全球90%的稀土加工能力，在与美国的新一轮贸易战中对出口实施了严格限制。
 虽然7月份中国对印度的稀土磁体整体出货量激增，但知情人士表示，这主要是因为轻稀土磁体（LREs）的流通放宽，而这类磁体可在小型电机中替代使用。
 印度汽车制造商一直呼吁政府官员在此问题上与中方更积极沟通。尽管最近几周双方关系已有一些突破，例如恢复直航和缓解边境紧张的讨论，但在关键矿产供应上的正常化尚未出现。
 本月早些时候，印度一位官员告诉记者，中国已向印度保证供应化肥、稀土和隧道掘进机。但在中国外长王毅访印期间与印度外长会晤后，中国方面的声明中却未提及这一议题。
 预计本周末的高层会晤将考验莫迪从北京争取政策让步的能力，尤其是在印美关系恶化、印度逐渐向中国靠拢的背景下。
 数月来的供应紧缺迫使汽车制造商进行设计调整，以减少对重稀土磁体的依赖，比如改用可以转换为轻稀土或铁氧体磁体的电机。
 中国的出口管制涉及七种中重稀土，以及含有少量这类元素的产品（如高性能磁体）。即便是只含轻稀土的磁体，在管制初期也曾被卡在海关。但该瓶颈随后缓解，7月对印度的出货量创下纪录。
 然而，知情人士表示，重稀土磁体的缺口意味着使用大型电机的汽车制造商，以及仍在摸索替代方案的两轮车厂商在节日季生产计划上已出现延误。
 这种对稀土审批的“精细化把控”凸显了中国在关键矿产上的主导地位及其扰乱全球供应链的能力，涉及电动汽车、风力涡轮机以及国防设备。
 据彭博7月报道，印度正在评估私营企业对推动本土稀土磁体生产政策的兴趣。但建立这种能力将代价高昂且耗时漫长。
 印度最大电动两轮车与三轮车制造商巴贾杰汽车执行董事Rakesh Sharma本月初在财报电话会上表示：“我们正在寻找中国以外的稀土替代来源，以防中国政府进一步采取行动。”他补充称，公司也在加快研发不依赖轻稀土或重稀土的磁体，力求摆脱对中国供应的依赖。
 知情人士表示，过去几个月的严重短缺甚至迫使一些汽车制造商采取非常措施。在少数情况下，重稀土磁体被放进随身行李带入印度——重量轻到可以低调过关——或夹藏在从中国运来的花岗岩石板之间。
 7月，中国官方媒体报道称，北京誓言对稀土走私实行“零容忍”，并承诺加大对虚假申报和通过第三国转运的打击力度。同月，中国情报部门还指控一些海外机构通过邮件偷运受管制稀土材料，但并未点名具体国家。
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FX168财经报社(亚太)讯 尽管中印关系近期有所回暖，但印度汽车制造商仍然面临重稀土磁体供应短缺的问题——他们希望在本周末印度总理莫迪与中国国家主席习近平会晤时能有所突破。知情人士透露，目前有超过50份印...

中国对印度的稀土短缺成焦点，本周莫迪与习近平会晤会有突破吗？

决策分析：今日美国PCE重磅来袭！市场没有实质变化，美元跌跌不休 
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 FX168财经报社(亚太)讯 亚洲股市周五(8月29日)小幅上涨，延续华尔街科技股的涨势，投资者的关注点转向当天晚些时候公布的美国关键通胀数据，以寻找美联储利率前景的更多线索。
 本周公布业绩的人工智能巨头英伟达未能完全满足市场高企的预期，但仍确认AI基础设施支出保持强劲，这帮助标普500指数和道琼斯工业平均指数周四双双创下历史收盘新高。
 周五亚洲市场跟随这一积极势头，MSCI亚太地区（除日本）指数上涨0.26%，沪深300指数上涨0.5%，恒生指数上涨0.8%，而日本日经指数下跌0.33%。
 不过欧洲和美国股指期货表现不一。欧元区斯托克50指数期货下跌0.1%，富时期货上涨0.06%，标普500期货下跌0.12%，纳指期货下跌0.21%。
 Capital Economics亚太区市场负责人Thomas Mathews表示：“尽管英伟达在中国的前景存在不确定性，但整体营收增长数据并未显示AI故事出现衰退，只是市场预期已经非常高。”
 他补充说：“整体来看，美国科技公司的盈利仍在快速增长，只要没有出现实质性变化，美股大概率仍会表现良好。”
 在中国市场，科创50指数下跌3%，此前一日曾大涨逾7%。中国芯片企业寒武纪科技股价大跌逾7%，此前该公司在交易所公告中发布风险提示，称自7月底以来股价大幅上涨。
 法兴银行亚洲股市策略主管Frank Benzimra表示：“当你看到如此剧烈的波动，并且公司发布警告时，会觉得市场可能有点过度反应。但这其实是市场正常的运行方式，因为市场总是会在下跌时低估，在上涨时高估。”
 聚集PCE
 更广泛的市场目前将目光投向美国PCE物价指数（美联储偏好的通胀指标），该数据将在周五稍晚公布。
 澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示：“市场将关注关税传导是否已经开始体现在PCE平减指数中。”他补充道：“在9月FOMC会议前，还有三份关键数据：PCE、下周的非农就业报告，以及CPI数据。”
 据CME FedWatch工具显示，交易员目前预计美联储9月降息的概率为85%，一个月前这一概率为63%。
 美联储理事Christopher Waller周四表示，他希望下月开始降息，并“完全预计”会有更多降息行动，以使美联储政策利率更接近中性水平。
 受美联储即将降息的预期推动，美元周五有望录得本月2%的跌幅。欧元下跌0.16%，至1.1664美元，部分受到法国政治和财政担忧的影响；英镑下跌0.09%，至1.3495美元，但本月仍上涨逾2%。
 美元还面临来自美联储独立性担忧的压力。美国前总统唐纳德·特朗普加大了对货币政策施加影响的努力，最新举动是试图解雇美联储理事库克(Lisa Cook)。库克周四提起诉讼，称特朗普无权将她免职。
 大宗商品方面，油价周五下跌，布伦特原油期货下跌0.55%，至每桶68.24美元；美国原油下跌0.6%，至每桶64.21美元。现货黄金下跌0.23%，至每盎司3,408.78美元。
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FX168财经报社(亚太)讯 亚洲股市周五(8月29日)小幅上涨，延续华尔街科技股的涨势，投资者的关注点转向当天晚些时候公布的美国关键通胀数据，以寻找美联储利率前景的更多线索。本周公布业绩的人工智能巨头英伟达未...

决策分析：今日美国PCE重磅来袭！市场没有实质变化，美元跌跌不休

ETF市场日报 | 电池、新能源汽车相关ETF反弹！基金公司开启科技赛道ETF“军备竞赛” 
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 2025年8月29日，Wind数据显示，A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.37%；深证成指涨0.99%；创业板指涨2.23%。沪深两市成交额达到27983亿。
 涨幅方面，科创芯片ETF博时(588990)涨超15%
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459390145_btlss.png" width="100%">
 具体来看，新能源车电池ETF(159755)领涨达7.95%，电池30ETF(159757)、电池龙头ETF(159767)、锂电池ETF(159840)涨超6%，新能源车龙头ETF(159637)、电池ETF(159755)、电池ETF嘉实(562880)、新能源汽车ETF(516390)、新能源车ETF(159806)、锂电池ETF(561160)跟涨。
 产业数据方面，2025年7月，我国动力电池装车量55.9GWh，同比增长34.3%。其中三元电池装车量10.9GWh，占总装车量19.6%，环比增长1.9%；磷酸铁锂电池装车量44.9GWh，占总装车量80.4%，同比增长49.0%。
 产业链动态方面，西南证券指出，乘联会初步推算8月狭义乘用车零售量约194万辆，环比增长6.2%，同比增长2.0%，其中新能源零售预计可达110万辆左右，渗透率56.7%，电动化程度进一步加深。新车方面，特斯拉六座SUV&nbsp;Model&nbsp;Y&nbsp;L上市，售价33.9万元起，特斯拉产品布局再度完善。此外，成都车展于8月29日-9月7日举办，有望催化板块热度。
 华西证券指出，电池技术的升级迭代是终端需求扩大的核心推动力，固态电池凭借高能量密度和高安全性等优势，成为确定性的下一代电池技术方向。随着电池技术成熟及产业链配套完善，固态相关新产品有望陆续发布，产能建设不断落地，产业化进程加速。设备、材料、电池等全产业链各环节均有望实现迭代升级，设备端关注干湿法工艺变化及混料、纤维化、辊压等关键环节，材料端关注电解质、集流体、正负极材料等核心环节。
 跌幅方面，芯片半导体板块今日回调
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459390179_evvfz.png" width="100%">
 东兴证券指出，目前全球产能持续扩张，市场份额向头部企业集中。3/2nm工艺主导高端市场，先进制程加速推进，成熟制程竞争激烈。封装与制程技术协同发展，2nm工艺将以GAAFET为架构。伴随AI的发展，HPC需求不断扩展，对于晶圆代工的需求也水涨船高。当下AI产业兴起带来了高端消费电子及算力需求，晶圆代工行业受AI、汽车电子等需求推动，先进制程及特色工艺未来几年有望保持增长态势。
 活跃度方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首
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 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459390282_edlsa.png" width="100%">
 成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达532亿元。香港证券ETF(513090)、银华日利ETF(511880)、可转债ETF(511380)成交额居前。
 换手率方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首，达299%。5年地方债ETF(511060)、科创芯片ETF博时(588990)、国债政金债ETF(511580)换手率居前。
 ETF发行市场方面，科技赛道“军备竞赛”越演愈烈
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 具体来看，下周一开始募集的有华安港股通生物科技ETF(159102)、创业板软件ETF富国(159107)、机器人ETF富国(159272)、创业板综ETF银华(159288)、A500增强ETF易方达(563600)、科创新能源ETF易方达(589960)。
 分别跟踪恒生生物科技指数、创业板软件指数、国证机器人产业指数、创业板综合指数、中证A500指数、上证科创板新能源指数。
 恒生生物科技指数：该指数反映香港上市生物科技公司的整体表现，成分股涵盖药品、生物技术、医疗设备及用品等领域。
 创业板软件指数：这是业内首个专注于软件领域的指数，由创业板中软件相关领域的前50只证券组成，小盘风格突出，旨在捕捉软件行业的成长性。
 国证机器人产业指数：该指数聚焦我国机器人产业链，覆盖上中下游的领军企业，前三大行业为机械设备、计算机和电力设备，中小盘特征鲜明。
 创业板综合指数：该指数反映创业板市场全体上市公司的整体走势，2025年7月修订后剔除了ST股及ESG评级低的股票，突出了成长性和科技属性。
 中证A500指数：该指数从各行业中选取500只龙头股票（并非简单的市值前500），追求行业均衡，覆盖超过90个三级行业，是A股核心资产的代表。
 上证科创板新能源指数：该指数从科创板选取50只新能源领域市值较大的上市公司证券，以反映科创板新能源领域代表性公司的整体表现，主要覆盖电池和光伏产业链。
 下周一开始募集的有创业板综增强ETF招商(159291)、招商机器人指数ETF(560770)。分别跟踪创业板综合指数、中证机器人指数。
 多家券商对科技板块后市持乐观态度，认为AI产业趋势和国产替代将继续成为核心驱动力。华泰证券指出中国经济正从追赶向引领转变，资本市场将强化大科技板块配置。中信证券预计2025年全球AI服务器市场规模同比增60%，半导体周期复苏与软件SaaS板块存在系统性机会。浦银国际强调DeepSeek推动AI算力需求，智能驾驶渗透率加速上扬，同时关税不确定性凸显国产替代机会。券商普遍建议关注业绩确定性强的AI硬件、算力芯片及国产半导体链条，但需警惕估值泡沫化和外部政策风险。
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ETF市场日报 | 电池、新能源汽车相关ETF反弹！基金公司开启科技赛道ETF“军备竞赛”

【日股收评】获利回吐！日经225小幅收跌，日元走强带来压力 
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 FX168财经报社(亚太)讯 周五(8月29日)日本股市下跌，因8月的上涨行情在月底最后一个交易日引发投资者获利回吐，同时日元走强及部分疲弱的经济数据也带来压力。
 科技权重较高的日经225指数下跌0.26%，收于42,718.47点，本周累计涨幅收窄至0.2%。该指数在8月19日创下43,876.42点的历史新高，本月整体仍上涨逾4%。与此同时，更广泛的东证指数下跌0.47%，收于3,075.18点，本周下跌0.83%，但8月整体上涨4.49%，并创下历史新高。
 在日经225成分股中，152只下跌，68只上涨，5只收平。
 近几周，日本股市受益于强劲的企业盈利以及华尔街创纪录走势所带动的全球股市反弹。
 野村证券策略师Maki Sawada表示：“目前的环境有利于投资者在日本股市中获利了结。”她补充说，强劲企业盈利带来的乐观前景“没有改变，并将继续支撑日经指数进入9月”。
 周五公布的数据表明，日本上月工厂产出跌幅超预期，而零售销售仅小幅上升，低于市场预期。
 由于隔夜日元兑美元走强，压缩了海外收入的价值，汽车股整体走弱。丰田下跌1.58%，本田下跌1.29%。
 芯片板块多数小幅收低，早盘的跌势有所修复。东京电子收跌0.41%。此外，索尼下跌1.45%，任天堂下跌0.89%。
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FX168财经报社(亚太)讯 周五(8月29日)日本股市下跌，因8月的上涨行情在月底最后一个交易日引发投资者获利回吐，同时日元走强及部分疲弱的经济数据也带来压力。科技权重较高的日经225指数下跌0.26%，收于42,718.47...

【日股收评】获利回吐！日经225小幅收跌，日元走强带来压力

A股收评：三大指数齐涨！创业板指涨超2%，固态电池板块飙升 
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 A股主要指数今日集体走高，截至收盘，沪指涨0.37%报3857点，深证成指涨0.99%，创业板指涨2.23%。全天成交额2.83万亿元，较前一交易日缩量1707亿元。全市场超3300股下跌。本周，沪指累涨0.84%，深证成指累涨4.36%，创业板指累涨7.74%。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459390687_cjsvo.png" width="100%">
 盘面上，锂电池、锂矿概念爆发，宁德时代一度涨14%；保险股普涨，新华保险创历史新高；酿酒板块拉升，会稽山涨停；CRO、小金属概念走强；美容护理、医疗服务及军工等板块涨幅居前。另外，F5G概念下挫，长芯博创跌逾11%；教育、半导体板块走低；东数西算、智谱AI及电子纸概念等跌幅居前。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459390891_cbikn.png" width="100%">
 具体来看：
 固态电池板块全线飙升，先导智能、捷邦科技、杭可科技20CM涨停，中科电气涨超14%，海博思创、贝特瑞、长阳科技涨超13%。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459391175_dbusc.png" width="100%">
 消息面上，近日，国轩高科宣布在半固态电池研发及产业化方面取得阶段性进展，并计划推动量产线建设，这一动态被市场视为行业技术迭代的重要信号；先导智能在2025年上半年推进固态电池设备研发，已完成全固态电池量产全工艺环节的打通。
 白酒股走高，金徽酒涨超7%，舍得酒业涨超6%，酒鬼酒、*ST岩石涨超5%，古井贡酒、五粮液、老白干酒等跟涨。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459391429_klyci.png" width="100%">
 太平洋证券认为，目前处于上市公司半年报的密集披露期，市场对短期白酒企业业绩压力已有充分认知，核心担忧主要集中在动销反馈与价格传导上，若随中报披露逐步落地，叠加动销的边际改善，板块具备持续修复的基础。
 CRO概念股拉升，皓元医药涨超13%，美迪西涨超8%，药明康德、成都先导涨重7%，百诚医药、阳光诺和等跟涨。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459391453_enbsj.png" width="100%">
 军工装备股大涨，北方长龙20cm涨停，航天宏图涨超17%，长城军工10cm涨停，中国卫通、中航城飞等跟涨。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459391475_vtosi.png" width="100%">
 半导体股持续调整，气派科技跌超9%，恒玄科技、盛美上海跌超7%，盛科通信、芯源微、北方华创等跟跌。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459391497_sjyik.png" width="100%">
 地产股震荡走低，万通发展跌停，电子城、宝港股份跌超5%，浦东金桥、沙河股份、天保基建等跟跌。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756459391518_ndmta.png" width="100%">
 消息面上，《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布。意见提出，系统推进“好房子”和完整社区建设。加快构建房地产发展新模式，更好满足群众刚性和多样化改善性住房需求。实施物业服务质量提升行动。稳步推进城中村和危旧房改造，支持老旧住房自主更新、原拆原建。持续推动城镇老旧小区改造。
 个股异动
 工业富联尾盘封板涨停，报价53.83元，总市值达10690亿元。该股年内累涨155%。
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 昨日股价一度逼近1600元成“新股王”的寒武纪，今日盘中一度跌超8%报1450.3元，截至目前成交109亿元。消息面上，寒武纪昨日晚间发布股票交易风险提示，公司股价涨幅超过大部分同行业公司股价涨幅且显著高于相关指数涨幅，股票价格存在脱离当前基本面的风险，投资者参与交易可能面临较大风险。公司结合实际情况，预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元。公司未有新产品发布计划。
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 中金表示，多个因素支撑本轮中国股市的反弹。科技进步提速，市场对中国经济中长期前景的过度谨慎预期得到较好修正。政府对经济、楼市、股市关注度明显提升，市场倾向于认为下行风险有限。支持股市反弹的另一个非常重要的因素是安全资产配置的性价比下降，而且金融周期下行时期，投资人不急于配楼而选择配股也支撑了股市。
 展望未来，中金认为技术进步或将继续提振有关板块，但从金融周期视角出发，降低有关部门的债务负担，改善其资产负债表可对股市带来更广泛的支撑。具体而言，降低广义政府和居民的债务负担意义重大，货币和财政加大协同在这方面可以发挥更大作用，也有利于促进市场从再配置效应往盈利驱动过渡。
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A股主要指数今日集体走高，截至收盘，沪指涨0.37%报3857点，深证成指涨0.99%，创业板指涨2.23%。全天成交额2.83万亿元，较前一交易日缩量1707亿元。全市场超3300股下跌。本周，沪指累涨0.84%，深证成指累涨4.36%...

A股收评：三大指数齐涨！创业板指涨超2%，固态电池板块飙升

大摩警告中国股市过热，高盛却…… 
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 FX168财经报社(亚太)讯 由于宏观经济指标依然疲弱，中国股市的流动性驱动型上涨正在引发华尔街分析师对其可持续性的争论。
 高盛策略师周四(8月28日)将沪深300指数的12个月目标点位从4500点上调至4900点，理由是估值指标具有支撑性、盈利趋势呈现高个位数增长，以及市场定位有利。相比之下，摩根士丹利的分析师则更为谨慎，提示市场正出现过热迹象。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025829/1756451557885_wckkm.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1756434962762" width="100%">
 （来源：彭博）
 高盛策略师Kinger Lau等人在一份报告中写道：“尽管短期可能面临获利回吐压力，但上涨趋势仍具备持续性。推动全球股市（包括中国）上涨的主要动力并非周期性的宏观基本面，而是流动性因素和估值扩张。”
 尽管经济环境低迷，中国股市却强劲反弹。沪深300指数本月上涨近10%，位列主要指数中的佼佼者。两家机构的分歧反映了投资者必须应对的不同风险偏好，因为这波行情似乎更多是由流动性驱动，而非持久的经济实力支撑。
 摩根士丹利分析师指出，虽然目前过热迹象尚不普遍，但需要尽快看到企业基本面的改善以及更强的政策支持。
 摩根士丹利分析师Laura Wang等人在报告中写道：“股市配置仍有额外的流动性可供利用。然而，这必须建立在企业盈利和自上而下的政府政策能够尽快跟进的条件下。正如此前几次短暂的A股反弹所显示的那样，行情能否持续的最大障碍，依然在于基本面和长期宏观增长前景。”
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大摩警告中国股市过热，高盛却……

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8月29日香港银行间同业拆借利率 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<div class="text"> 
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 HIBOR (Hongkong InterBank Offered Rate)，是香港银行同行业拆借利率。指香港货币市场上，银行与银行之间的一年期以下的短期资金借贷利率，从伦敦同业拆借利率（LIBOR）变化出来的。
 <div style="width:100%;overflow-x:auto"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<table class="yy_table_th" width="100%" border="1" cellspacing="0" cellpadding="0"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>货币</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>隔夜</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1周</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2周</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>6个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1年</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>港元</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>4.00012</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3.61405</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3.49262</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3.29655</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3.29798</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3.29583</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3.26952</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3.27167</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>人民币</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.37242</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.52273</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.57788</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.66159</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.72106</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.73758</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.78364</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.85</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</table>
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