OpenAI与微软谈判拉锯战：架构重组受阻，融资与IPO进程可能延迟

    

    

导读目录

    

    

• OpenAI架构重组与估值概览


    

• 与微软谈判的三大关键问题


    

• 投资者与融资影响分析


    

• 公司重组进程与法律障碍


    

• 专家观点与市场预期


    

• 编辑总结


    

• 常见问题解答


    

    

OpenAI架构重组与估值概览

    

根据 www.Todayusstock.com 报道，尽管OpenAI预期估值将达到5000亿美元，其内部架构调整却迟迟无法完成。这主要源于OpenAI与微软 (MSFT.US)之间存在多个尚未解决的重要分歧，可能导致公司整体融资和IPO计划延迟。

    

OpenAI的目标是将投资者从“利润分享模式”转换为“持股模式”，为未来上市铺路。但这必须先解决与微软的旧合同问题，该合同原本持续至2030年。

    

与微软谈判的三大关键问题

    

据知情人士透露，OpenAI与微软的谈判主要围绕三大核心问题：

    

1. API访问权

    

微软目前对OpenAI模型拥有独家托管权，即模型只能部署在Azure云上。OpenAI希望拓展至谷歌Cloud及亚马逊 (AMZN.US) AWS等其他云平台，以扩大API销售收入。双方正在讨论妥协方案，可能允许OpenAI仅向非Azure政府客户提供服务。

    

2. 知识产权访问权限

    

微软希望了解OpenAI模型的“训练方式”，即开发细节；OpenAI则希望保留模型开发信息的自主权，这仍是双方争议焦点。

    

3. AGI条款

    

协议中规定，一旦OpenAI实现AGI（通用人工智能），可切断微软对其知识产权访问权限。微软CEO纳德拉希望取消该条款，而OpenAI坚持保留，以作为未来谈判的重要筹码。

    

投资者与融资影响分析

    

微软目前预计将持有OpenAI约30%到35%的股权，具体比例取决于谈判结果。截至目前，微软已投资超过130亿美元。此外，软银承诺的100亿美元投资存在重组完成的时间条件，如果年内谈判未达成，投资可能被撤回。OpenAI近期融资情况如下：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

融资轮次	时间	估值	主要投资方
第一轮	2024年10月	1570亿美元	未透露
第二轮	2025年3月	3000亿美元	软银领投

    

OpenAI计划通过公司重组，实现一级投资者持股权，进一步推进IPO准备。即使内部架构尚未调整，公司仍在进行二级市场股份转让，并吸引新的投资者兴趣，预计估值可达5000亿美元。

    

公司重组进程与法律障碍

    

OpenAI重组涉及与微软、其他股东以及加州和特拉华州检察长的沟通。谈判由双方CFO主导，即OpenAI的Sarah Friar和微软的Amy Hood。法律与合同障碍可能导致重组延期，影响部分投资者的资金承诺。

    

专家观点与市场预期

    

业内人士分析，微软对OpenAI的控制力、API独占权以及AGI条款，将直接影响重组后股权分配及公司运营自主性。若谈判顺利完成，OpenAI将拥有更多融资灵活性，投资者可真正持股，公司估值有望进一步提升至5000亿美元以上。

    

编辑总结

    

总体来看，OpenAI与微软的谈判拉锯战，是公司重组和IPO进程中的关键瓶颈。核心问题包括API独占权、知识产权访问和AGI条款。这些因素直接影响投资者股权比例和未来融资。尽管面临内部治理和法律障碍，OpenAI在资本市场的吸引力依然强劲，预期估值达到5000亿美元，并为未来上市奠定基础。

    

常见问题解答

    

    问：OpenAI为何难以完成内部架构调整？
    

    答：主要原因是OpenAI与微软之间存在多个尚未解决的关键分歧，包括API独占权、知识产权访问权限以及AGI条款，这些问题直接影响公司重组和投资者股权安排。
    

    

    问：微软在OpenAI重组中的角色和持股比例如何？
    

    答：微软是OpenAI最大投资方和技术合作伙伴，目前已投资超过130亿美元，预计持股比例为30%-35%，具体取决于谈判结果。
    

    

    问：API访问权争议对OpenAI意味着什么？
    

    答：API独占权使OpenAI模型只能部署在Azure上，限制了销售渠道。若拓展到其他云平台，可增加收入来源，但需与微软协商妥协方案。
    

    

    问：AGI条款为何重要？
    

    答：AGI条款允许OpenAI在实现通用人工智能后切断微软对其知识产权的访问权，这是OpenAI在谈判中保持自主权的关键筹码。
    

    

    问：重组延迟对投资者融资和IPO有何影响？
    

    答：若重组未按时完成，部分投资者如软银可能撤回资金，融资计划受阻，IPO进程可能延迟。但OpenAI仍可通过二级市场股份转让和新投资者筹集资金，保持资本市场热度。