本周所有人都盯着杰克逊霍尔研讨会！小心鲍威尔偏鹰

FX168财经报社(亚太)讯 本周，所有目光将聚焦在本周五美联储主席杰罗姆·鲍威尔身上。这位央行掌门人将在美联储一年一度的杰克逊霍尔研讨会上发表讲话，预计他将为未来的降息议程定下基调。

市场也渴望看到鲍威尔是否会就央行独立性发表评论。总统唐纳德·特朗普持续向鲍威尔施压，要求其降息，并且正在缩小潜在美联储候选人的名单。

自上周以来，下个月降息的可能性略有下降，但根据CME美联储观察工具（Fed watch Tool）的数据，市场仍预计美联储在9月会议上降息25个基点的可能性为85%。

高级经济学家David Rosenberg表示，这次讲话可能“确实会成为市场的驱动力”。

“一个可能的鹰派意外是，他可能会评论说，近期劳动力市场的疲软主要来自供给端，而保持失业率稳定所需的‘就业增长保本点’比过去要低得多，”Rosenberg写道。

“我们预计美联储将利用杰克逊霍尔会议向市场释放信号，为9月25个基点的降息做好铺垫，并可能在年底前保持宽松立场。由于这是鲍威尔作为美联储主席的最后一次杰克逊霍尔会议，他很可能会强调美联储需要保持独立，不受行政部门影响，”Treasury Partners首席投资官Richard Saperstein在一份报告中写道。

美国银行的策略师上周在一份报告中写道，鲍威尔讲话后，股市可能会出现一些抛压。

“鸽派的鲍威尔出现在杰克逊霍尔=‘买传言，卖事实’ 的获利回吐，”由Michael Hartnett带领的团队表示。

摩根士丹利预计鲍威尔本周将偏鹰派，上周的CPI数据意味着转向鸽派的可能性降低。

通胀情况：7月CPI符合预期，但核心CPI同比上升至3.1%，主要由顽固的服务业通胀推动。商品通胀依旧疲软，关税效应慢于预期。

前景展望：预计PCE通胀将在年化约4.5%见顶；年底时总体通胀约3%，核心通胀约3.2%。通胀可能在2026年前仍高于目标。

美联储与市场：市场几乎确定9月将降息（概率约93%）。美联储官员的言论整体略偏鸽派，但程度低于市场预期，一些人仍强调通胀风险（如古尔斯比）。

杰克逊霍尔会议：鲍威尔可能会偏鹰派，以保留政策灵活性——现在判断关税影响为时过早，通胀仍比就业更值得担忧。

贸易与关税：有效关税率现为16%，关税收入增加，航运量放缓。

美国前景：基准情景为增长放缓（2025–2026年GDP约1%）、失业率逐渐上升、通胀高于目标，美联储在2026年前维持利率不动。

情景分析：基准（40%）、温和衰退（40%）、需求上行（10%）、供给上行（10%）。

investinglive表示同意该行的看法。如果不是因为非农就业修正数据，上周核心CPI和PPI公布后的市场反应会完全不同。

目前市场似乎对鲍威尔的鸽派结果信心十足：股市接近历史高位，美元接近年内低点，货币市场完全消化了年内两次降息的预期，并且9月降息的概率超过80%。

对风险事件交易者而言，或许最好的机会是鲍威尔严格遵循联邦公开市场委员会（FOMC）的官方表态，称他们更愿意等待下一批数据再决定9月的政策立场。