CBOT持仓：大豆10美元关口拉锯战：基金单日砸盘5500手，但30天平仓暗藏玄机

汇通财经APP讯——周二（7月22日），芝加哥 期货交易所（CBOT）谷物期货市场呈现分化走势，反映出复杂的市场情绪和供需动态。小麦期货受俄罗斯新季作物上市影响，价格承压下跌；玉米和大豆期货则在有利天气预报的背景下小幅反弹，但整体仍徘徊在数月或数年低点附近。豆粕市场因供应充裕保持平稳，而豆油则因投机资金看多情绪而表现出韧性。本文基于最新持仓变动、基差动态和国际交易数据，结合基本面分析，深入探讨小麦、玉米、大豆、豆粕和豆油的短期市场情绪及未来走势。

根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：
2025年7月21日当日， 大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。
最近5个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头；
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；CBOT大豆未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。


小麦：供应压力主导，净空头情绪加剧
小麦期货价格周一承压，CBOT主力合约收跌4美分至5.42-1/4 美元/蒲式耳，周二进一步下跌0.5%至5.39-1/2美元/蒲式耳，接近数月低点。基本面来看，俄罗斯新季小麦开始进入市场，分析人士预计其总产量将达到8300万至8400万吨，尽管南部地区可能因天气影响减产，但整体供应充裕施压全球价格。此外， 美国冬小麦收获进度加快，截至周日已完成73%，较前一周增加10个百分点，表明现货供应正在增加。美国春小麦作物评级为52%优良，低于前一周且处于分析师预期低端，显示天气条件对作物质量的潜在影响有限。

持仓方面，商品基金周一净卖出1500手小麦期货，反映投机者对价格进一步上涨的信心不足。过去30个交易日，基金累计增加1.1万手净空头持仓，表明市场情绪偏向看空。基差数据方面，美国平原硬红冬小麦现货基差保持稳定，如堪萨斯地区基差维持在-40至-75美分/蒲式耳，反映现货市场交易清淡，农户因价格低迷惜售。国际交易动态中，孟加拉国与美国达成未来五年每年进口70万吨小麦的协议，短期内为美国小麦出口提供支撑，但未能抵消俄罗斯供应增加的压力。展望未来，小麦期货可能继续在5.30-5.50美元/蒲式耳区间震荡，除非俄乌局势或天气因素引发新的供需变化。

玉米：天气利好与出口疲软并存，短期反弹空间有限
玉米期货周一收跌5-1/2美分至4.22-1/4美元/蒲式耳，但周二小幅回升0.2%至4.23美元/蒲式耳，显示市场在低位寻求支撑。基本面方面，美国农业部（USDA）报告显示，截至周日，74%的美国玉米作物评级为优良，达到2016年以来同期最高水平，表明当前授粉期的有利天气为产量前景提供保障。知名机构预计本周美国中西部将出现短暂高温，但降雨预期将缓解作物压力，限制天气炒作空间。巴西2024/25年度玉米产量预估上调至1.363亿吨，全球供应充裕进一步压制价格。

持仓数据反映复杂情绪。周一，商品基金净卖出8000手玉米期货，但过去5个交易日累计增加2.15万手净空头持仓，显示投机者对供应宽松的担忧。过去30个交易日，净空头持仓增加3.25万手，表明看空情绪占主导。然而，基差方面，美国国内现货市场因农户惜售而保持坚挺，如伊利诺伊州莫里斯地区基差为+1美分/蒲式耳， gulf地区7月装船玉米基差较周五上涨1美分至93美分/蒲式耳，反映现货供应紧张。国际交易方面，出口需求疲软限制价格上行空间。未来，玉米期货可能在4.20-4.40美元/蒲式耳区间波动，需关注美国中西部8月天气变化及出口数据。

大豆：供需平衡趋弱，投机情绪谨慎
大豆期货周一收跌9-3/4美分至10.26美元/蒲式耳，周二小幅上涨0.2%至10.28-1/4美元/蒲式耳，仍在多年低位附近。基本面显示，美国大豆作物优良率降至68%，低于前一周的70%且不及市场预期，反映出天气对作物生长的轻微影响。知名机构预测8月为决定秋季大豆收成的关键月份，但本周中西部降雨预期缓解了市场对干旱的担忧。巴西2024/25年度大豆产量预期高达1.715亿吨，全球供应充裕对美国大豆出口构成压力。

持仓方面，商品基金周一净卖出5500手大豆期货，过去5个交易日累计增加1万手净空头持仓，反映投机者对价格反弹的信心不足。然而，过去30个交易日多空持仓平衡，显示市场对长期趋势判断分歧较大。基差数据方面，美国中西部地区现货基差略有回升，如印第安纳州拉斐特地区基差从+20美分/蒲式耳升至+30美分/蒲式耳，反映现货需求温和改善。gulf地区7月装船大豆基差为100美分/蒲式耳，较上周五略降，表明出口市场竞争加剧。展望未来，大豆期货可能在10.00-10.50美元/蒲式耳区间窄幅震荡，需关注中国采购节奏及美国天气变化。

豆粕：供应充裕压制价格，投机者看空加码
豆粕期货周一表现平稳，CBOT 8月合约收跌3.50美元至270-1/2美元/短吨。基本面方面，美国中西部豆粕现货供应充足，部分压榨厂进入计划性停工，导致市场交易清淡。USDA报告显示大豆作物优良率下降，但全球动物饲料需求稳步增长为豆粕提供潜在支撑。南美丰产预期，特别是巴西2024/25年度大豆产量预估，继续压制豆粕价格上行空间。

持仓数据方面，商品基金周一净卖出3000手豆粕期货，过去5个交易日累计增加8000手净空头持仓，过去30个交易日净空头持仓增加3.65万手，显示投机者对价格走势持续看空。基差方面，美国中西部地区豆粕基差保持稳定，如芝加哥和伊利诺伊州迪凯特地区基差为-25美元/短吨，反映现货市场供需平衡。CIF报价小幅上涨，但未能改变市场整体疲软格局。未来，豆粕期货可能在265-275美元/短吨区间低位运行，需关注南美供应动态及美国压榨数据。

豆油：投机资金看多，生物燃料需求提供支撑
豆油期货市场表现相对抗跌，商品基金周一净买入2000手，过去30个交易日累计增加4.85万手净多头持仓，显示投机者对后市看涨情绪较强。基本面方面，美国豆油出口需求保持稳定，USDA数据显示截至11月底出口量创8年同期最高，支撑现货基差坚挺。gulf地区7月装船豆油基差稳定在100美分/蒲式耳，反映出口市场韧性。全球生物燃料政策利好为豆油需求提供长期支撑，但南美油脂供应增加限制价格上行空间。

价格方面，豆油期货因投机资金推动表现出抗跌性，但具体价格数据暂缺。市场情绪受生物燃料需求和全球油脂供需动态驱动，短期内价格可能在现货基差支撑下保持稳定。未来，豆油期货可能在40-42美分/磅区间震荡，需关注全球能源市场波动及南美产量数据。

未来趋势展望
CBOT谷物期货市场短期内将延续分化走势。小麦受全球供应充裕及俄罗斯新季作物上市压力，价格可能在5.30-5.50美元/蒲式耳低位震荡。玉米和大豆在有利天气和南美丰产预期下，分别在4.20-4.40美元/蒲式耳和10.00-10.50美元/蒲式耳区间运行，出口需求改善或为价格提供有限支撑。豆粕因供应充裕及投机者看空情绪，可能在265-275美元/短吨低位整理。豆油则因投机资金看多及生物燃料需求支撑，可能在40-42美分/磅区间保持韧性。市场需密切关注美国中西部8月天气、国际交易动态及投机持仓变化，以捕捉潜在的趋势性机会。