泡泡玛特2025上半年净利润暴增350%，摩根大通预测后续五大催化剂

    

    

目录

    

    

• 业绩概览与增长亮点


    

• 华尔街机构观点及股价表现


    

• 五大未来催化剂详解


    

• 高盛与摩根大通盈利预测调整


    

• 投资风险提示


    

• 常见问题解答


    

• 关键词标签


    

    

业绩概览与增长亮点

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，泡泡玛特（09992.HK）于2025年7月15日发布半年报预警，预计上半年收入同比增长超过200%，净利润同比暴增超350%，意味着净利润达到约45亿元人民币。扣除少数股东权益后，净利润率提升至约30%，较2024年上半年20%的水平大幅改善。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	2024上半年	2025上半年预测	同比增长
收入（亿元人民币）	约45	≥137	>200%
净利润（亿元人民币）	约10	约45	>350%
净利润率	20%	约30%	显著提升

    

华尔街机构观点及股价表现

    

摩根大通指出业绩超出卖方一致预期50%，但接近买方预期的45-55亿元区间下限。考虑到过去3个月股价已涨超60%，预计短期面临获利了结压力。7月16日股价逆市下跌近6%，收于247.6港元。

    

高盛将目标价从227港元上调至260港元，维持中性评级，强调盈利增长仍为股价上行关键。摩根大通则将目标价上调至340港元，维持“增持”评级。

    

五大未来催化剂详解

    

    

1. 新开业的两家POPOP珠宝店，销售Labubu及其他IP产品


    

2. Labubu & Friends动画第一季夏季首播，配合新品推广


    

3. Labubu x 优衣库联名T恤8月推出


    

4. Labubu 4.0产品预告及发布，预计年底或春节前


    

5. 互动及AI智能玩具新品的潜在推出


    

    

高盛与摩根大通盈利预测调整

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

机构	2025年收入预测（亿元人民币）	2025年净利润预测（亿元人民币）	目标价（港元）	评级
高盛	328	100	260	中性
摩根大通	304	约45-55（买方预期区间）	340	增持

    

摩根大通认为净利润率扩张主要得益于：海外业务贡献度提升、规模经济效应和产品成本优化。

    

投资风险提示

    

    

• 短期股价获利回吐压力较大


    

• 市场对业绩高预期已部分反映在股价中


    

• 宏观经济及消费电子市场波动风险


    

• 新产品及动画IP推广效果不及预期


    

    

常见问题解答

    

    问：泡泡玛特净利润暴增的主要原因是什么？
    
 
    答：主要受益于收入大幅增长、海外业务毛利率提升及规模效应带来的成本控制。
    

    

    问：股价未来走势如何？
    
 
    答：短期可能面临获利了结压力，但长期仍看好IP运营及品类扩张带来的增长潜力。
    

    

    问：有哪些值得关注的催化剂？
    
 
    答：包括新珠宝店开业、动画首播、联名产品发布、Labubu 4.0及AI玩具推出。