摩根大通谨慎预测：2028年稳定币市场规模仅达5000亿美元，远低于万亿预期

    

    

导读目录

    

    

• 市场概况


    

• 稳定币市场数据


    

• 市场分析


    

• 总结


    

• 投行与机构点评


    

    

市场概况

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，摩根大通（JPMorgan）最新研究报告预测，稳定币市场到2028年将增长至5000亿美元，远低于其他机构预测的1万亿至2万亿美元的乐观预期。该行指出，美元挂钩的稳定币目前主要用于加密货币交易和去中心化金融（DeFi），仅6%的需求（约150亿美元）来自实际支付场景，几乎没有迹象显示其已被主流金融市场广泛采用。尽管美国参议院于2025年6月通过了GENIUS法案，为稳定币提供监管框架，但摩根大通认为，监管清晰度和机构兴趣的增加不足以推动市场实现指数级增长，稳定币的增长将更多依赖于加密原生场景的应用。

    

稳定币市场数据

    

<部分国家达成协议，欧盟形成初步框架<>

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	当前-west0.2%至0.4%，市场对经济复苏预期、欧洲央行宽松政策	市场影响
当前稳定币市场规模	2500亿美元	主要用于加密交易、DeFi和储备资产
支付场景需求占比	6%（约150亿美元）	显示主流支付采用率低
2028年市场规模预测	5000亿美元
机构OTC交易占比	74.6%（2025年上半年）	稳定币在机构交易中占据主导地位

    

市场分析

    

稳定币市场的现状

    

摩根大通的报告显示，当前稳定币市场规模约为2500亿美元，其中88%的需求来自加密原生活动，包括交易、DeFi抵押品和加密公司持有的闲置资金，仅6%用于实际支付场景（约150亿美元）。这表明稳定币尚未成为主流支付工具，其主要应用仍局限在加密生态系统内。2025年上半年，稳定币在机构场外交易（OTC）中的占比达到74.6%，较2024年的46%和2023年的23%显著增长，显示其在加密交易中的重要性。

    

监管与政策影响

    

2025年6月，美国参议院通过了GENIUS法案，为稳定币行业提供了更清晰的监管框架。标准渣打银行预测，若法案全面实施，稳定币市场可能在2028年达到2万亿美元，而Bernstein更乐观地预计未来十年将达到4万亿美元。然而，摩根大通认为这些预测过于乐观，指出缺乏收益率和法币与加密货币转换的摩擦限制了稳定币的广泛采用。

    

全球竞争与挑战

    

全球范围内，稳定币面临来自央行数字货币（CBDC）的竞争。例如，中国央行承诺扩大数字人民币（e-CNY）的跨境使用，而支付宝和微信支付的成功模式并不能作为稳定币发展的模板。摩根大通认为，稳定币难以取代传统银行存款或货币市场基金，因为其收益率较低，且法币与加密货币之间的转换存在操作障碍。

    

机构参与的增长

    

尽管摩根大通持谨慎态度，稳定币在机构中的应用正在增长。2025年上半年，49%的全球259家机构已将稳定币用于支付，另有41%处于测试或计划阶段。此外，Circle等主要稳定币发行商已于近期在纽交所上市，并申请国家信托银行执照，以适应新的监管要求。

    

总结

    

摩根大通对稳定币市场前景的谨慎预测反映了其对主流采用的怀疑态度，预计2028年市场规模仅为5000亿美元，远低于其他机构的万亿级预期。从逻辑上看，稳定币目前88%的需求集中于加密原生场景，支付场景占比仅6%，显示其在主流金融中的应用有限。尽管GENIUS法案的通过为行业提供了监管清晰度，但摩根大通认为，缺乏收益率和转换摩擦将限制其增长速度。独到的见解在于，稳定币的未来发展不仅依赖监管环境，还需突破技术壁垒和提升实际支付场景的采用率。投资者应关注2028年前稳定币在跨境支付和机构交易中的增长潜力，同时警惕全球央行数字货币的竞争压力。短期内，稳定币相关企业如Circle（NYSE: CIRC）可能受益于监管利好，但长期增长需更多实际用例支持。建议密切跟踪GENIUS法案的后续进展以及稳定币在新兴市场的应用情况。

    

投行与机构点评

    

    稳定币市场增长受限，88%的需求仍集中于加密生态系统，支付场景的低占比表明其主流采用仍需时日。
    
    

    

    GENIUS法案的通过为稳定币提供了合法性基础，但其在支付领域的增长空间有限，短期内加密交易仍为主导。
    
    

    

    稳定币在机构OTC交易中的占比显著提升，但缺乏收益率和转换壁垒限制其取代传统金融工具的能力。