滞涨阴影浮现！PCE走高+支出走弱 黄金空头先发制人，多头能否逆转？

FX168财经报社(北美)讯 周五（6月27日），尽管通胀压力上升、消费数据令人失望，但这些因素并未为黄金市场带来支撑，金价交投接近日内低点，稳步低于3300美元/盎司。

美国商务部公布的核心个人消费支出（PCE）物价指数（剔除波动较大的食品和能源价格）5月环比上涨0.2%，高于4月的0.1%增幅。此次公布的通胀数据高于市场预期，经济学家此前预估环比仅上涨0.1%。

从年率来看，美联储偏好的这项核心通胀指标同比上涨2.7%，高于此前2.5%的年增幅，也超过经济学家预测的2.6%。同期，整体PCE年率上涨2.3%，符合预期。

尽管消费者价格上涨，黄金市场对此几乎没有反应，其地缘避险属性正持续减弱。现货黄金最新报3272.76美元/盎司，日内下跌1.66%。

（现货黄金走势图，来源：FX168）

除了通胀维持高位外，报告还凸显了消费走弱的问题，这对整体经济活动构成威胁。数据显示，5月个人收入环比下降0.4%，大幅低于4月0.8%的增幅，也弱于经济学家预期的0.3%增幅。

与此同时，5月个人支出环比下降0.1%，前一个月为增长0.2%。经济学家此前预期5月支出环比将增长0.1%。

一些经济学家指出，这份报告凸显出“滞涨”风险正在加剧——即消费价格上涨叠加经济增速放缓。然而，部分大宗商品分析师认为，这样的环境对黄金而言或许正是理想条件。

Wells Fargo的经济学家表示，PCE数据表明，消费者已开始感受到特朗普总统关税的影响。

分析师在报告中指出：“‘经济能够消化关税而不对价格产生明显传导’的观点，今天遭遇了几次冲击。当然，整体来看，通胀仍在稳步改善，但从细节层面看，我们已经可以找到关税影响的确凿证据。尽管市场都在努力判断关税到底会有多强的通胀效应，但近期支出数据的修正趋势显示，消费者或许没有以前那么愿意为高价买单，‘价格疲劳’终于开始显现。”