宁德时代领衔A股赴港热潮：2025年港股IPO市场飙升98.36亿美元

    

    

内容导读

    

    

• 港股IPO市场强势复苏


    

• 宁德时代IPO创纪录


    

• A H上市热潮分析


    

• 行业结构与资金流向变化


    

• 新股表现与投资机会


    

    

港股IPO市场强势复苏

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年，港股市场展现出强劲的上涨动能，IPO募资总额达到771.23亿港元（约98.36亿美元），重回全球IPO募资榜首，同比增长320%相较于2024年同期的881.47亿港元。这一复苏得益于中国证监会2024年4月发布的五项资本市场对港合作措施，明确支持内地龙头企业赴港上市。港交所顺势推出“科企专线”，为符合条件的A股公司提供快速审核通道，审批效率显著提升。截至5月27日，港交所排队IPO企业超过150家，其中A股公司超40家，创历史新高。市场流动性也大幅改善，日均成交额达2490.29亿港元，是2018年的2.32倍，南向资金净流入5945.51亿港元，同比增长1.52倍，显示出内外资对港股的信心增强。

    

宁德时代IPO创纪录

    

宁德时代（03750.HK）于2025年5月20日在港交所主板上市，募资总额达410.06亿港元，成为近年来港股最大IPO，也是2025年全球最大IPO。从2月11日递交申请到上市仅耗时128天，创下“先A后H”最快上市纪录。公司以263港元/股的高位定价，折价率仅2%，获151.15倍超额认购，基石投资者包括中石化、科威特投资局、高瓴资本等23家机构，认购占比57.1%。上市首日股价飙升16.43%，收盘价306.2港元/股，H股较A股溢价10.39%。宁德时代董事长曾毓群在2025年1月达沃斯论坛上表示：“公司将通过港股平台加速全球化布局，2025年有望公布更多欧洲合资工厂项目。”此次募资90%用于匈牙利德布勒森工厂建设，规划产能100GWh，服务宝马、奔驰等欧洲车企，助力规避欧盟本地化生产要求。

    

A H上市热潮分析

    

“A H”上市模式成为2025年港股市场热点，A股公司赴港上市数量激增，年内已有超40家企业递表，远超2022-2024年总和。龙头企业如三一重工、韦尔股份、牧原股份等相继宣布赴港计划，旨在搭建国际化资本平台，提升全球竞争力。以下为部分企业的IPO进展对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

公司	行业	IPO状态	募资目的
宁德时代	新能源电池	已上市（5月20日）	匈牙利工厂建设、国际化布局
三一重工	工业工程	递表（5月22日）	全球化战略、境外融资
韦尔股份	半导体	递表	国际化资本运作
牧原股份	农业	递表	海外市场拓展

    

南开大学金融学教授田利辉表示：“A股公司赴港上市热潮反映了中国企业国际化需求的增长，港股市场为企业提供了更灵活的融资渠道和更高的估值溢价。”港交所行政总裁陈翊庭也指出，未来几个月预计更多A股公司赴港上市，进一步丰富市场生态。

    

行业结构与资金流向变化

    

港股IPO行业结构发生显著变化，资讯科技、医疗保健和新消费行业占比持续上升。2024年，资讯科技业IPO数量占比达25.71%，创历史新高，而地产建筑业和金融业IPO占比分别降至8.25%和2.86%。工业工程行业募资规模领先，达439.68亿港元，宁德时代贡献主要份额；医药生物行业以139.46亿港元居次，恒瑞医药募资98.9亿港元。南向资金重仓股从传统金融转向科技消费，腾讯控股、中国移动、小米集团等成为新宠，反映市场对高科技和高增长行业的偏好。港交所环球上市服务部副总裁陆琛健表示：“新经济与科技企业正成为港股IPO的主导力量，预计未来科技类IPO将继续增长。”

    

新股表现与投资机会

    

2025年港股新股首日破发率降至25.93%，为2017年以来低点，显示打新赚钱效应显著回升。映恩生物上市首日上涨116.7%，蜜雪集团涨43.21%。宁德时代首日涨幅16.43%，H股溢价现象罕见，反映市场对优质资产的追捧。中信证券分析认为，港股流动性改善和有限流通股供给叠加MSCI指数纳入预期，推动了新股估值溢价。富途安逸执行董事刘榕欣表示：“宁德时代的成功上市为港股市场树立了标杆，吸引全球长线资金配置中国核心资产。”投资者可关注科技、消费领域未上市企业，如三只松鼠、和辉光电，把握估值重估机会。

    

编辑总结

    

2025年港股IPO市场展现出强劲复苏势头，募资总额重回全球第一，宁德时代等龙头企业的成功上市标志着A股公司国际化战略的加速推进。政策支持、审批效率提升及市场流动性改善共同驱动了“A H”热潮，科技与新消费行业成为资金追逐焦点。尽管港股估值仍处全球洼地，但新股表现强劲，破发率创近年新低，显示市场对优质资产的认可。未来，随着更多科技企业赴港上市，港股市场有望进一步多元化，吸引全球资本持续流入，为投资者提供更多机遇。

    

2025年相关大事件

    

    5月23日：
    宁德时代港股上市次日被纳入MSCI全球标准指数，调整于6月2日生效，吸引约200亿港元被动资金配置，巩固其全球新能源龙头地位。
    

    

    5月22日：
    三一重工向港交所递交IPO申请，拟通过“A H”模式深化全球化战略，募资将用于海外市场拓展及技术研发。
    

    

    5月20日：
    宁德时代在港交所主板上市，募资410.06亿港元，创近年港股最大IPO纪录，首日股价上涨16.43%。
    

    

    4月3日：
    东鹏饮料向港交所递交IPO申请，成为年内第14家宣布赴港上市的A股公司，反映“A H”模式热潮持续升温。
    

    

    1月21日：
    宁德时代联席董事长潘健在达沃斯论坛上表示，公司2025年将公布更多欧洲合资工厂项目，加速全球化布局。
    

    

国际投行与专家点评

    

    5月22日，摩根士丹利分析师Tim Hsiao表示：“
    宁德时代港股IPO的高位定价和超额认购反映了全球投资者对其技术优势和全球化战略的信心。募资将推动其欧洲产能扩张，预计2026年匈牙利工厂全面投产后，欧洲市场份额将提升至40%。” 来源：摩根士丹利研究报告
    

    

    5月20日，
    高盛首席策略师Lisa Yang指出：“港股市场2025年的流动性改善和科技类IPO热潮为投资者提供了新的配置机会。
    宁德时代的H股溢价表明市场对其长期增长潜力的认可。” 来源：高盛市场评论
    

    

    5月15日，瑞银全球研究部主管Paul Donovan评论：“
    三一重工等工业企业的赴港上市显示中国制造业的国际化雄心，港股市场的估值洼地优势将吸引更多长线资金。” 来源：瑞银投资论坛
    

    

    5月12日，中金公司分析师Chen Liu表示：“
    A H模式的兴起为港股市场注入新活力，
    宁德时代的成功上市将带动更多科技企业赴港，预计2025年港股科技板块市值占比将突破50%。” 来源：中金公司研报
    

    

    5月10日，科威特投资局首席投资官Fahad Al-Rashed称：“我们积极参与
    宁德时代IPO，主要是看好其在全球新能源市场的领导地位，港股平台为其提供了稳定的资本支持。” 来源：科威特投资局声明