巴克莱推迟日本央行加息预期至2026年1月，终点利率下调至1%

    

    

内容导读

    

    

• 市场概览


    

• 日本央行政策调整


    

• 巴克莱预测分析


    

• 专家与领袖言论


    

• 编辑总结


    

• 名词解释


    

• 2025年大事件


    

• 国际投行专家点评


    

    

市场概览

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月，日本央行（BOJ）维持基准利率在0.5%不变，符合市场预期，但下调经济增长和通胀预测，引发全球投资者关注。根据日本央行最新展望报告，2025财年经济增长预期从1.1%下调至0.5%，2026财年从1.0%下调至0.7%，反映出美国关税政策对日本出口导向型经济的压力。核心消费者通胀率预计2025财年为2.2%，2026财年降至1.7%，推迟实现2%通胀目标的时间至2026财年后半段。受此影响，日元兑美元汇率跌至两周低点，10年期日本国债收益率降至1.26%。巴克莱调整其预测，将下次加息时间从2025年7月推迟至2026年1月，终点利率下调至1.0%。

    

日本央行政策调整

    

日本央行在4月30日至5月1日的政策会议上维持利率不变，并强调美国关税政策带来的不确定性。行长上田和夫表示，关税可能通过减缓全球增长、削弱企业盈利能力及抑制消费和投资意愿，对日本经济造成下行压力。央行预计，通胀将在2026财年后半段稳定在2%左右，较此前预期推迟约一年。以下为日本央行最新经济预测与此前对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	2025财年（最新）	2025财年（1月预测）	2026财年（最新）	2026财年（1月预测）
经济增长率	0.5%	1.1%	0.7%	1.0%
核心通胀率	2.2%	2.4%	1.7%	2.0%

    

巴克莱预测分析

    

巴克莱旗下FICC Research团队根据日本央行最新指引，调整了对加息时点的预期，从2025年7月推迟至2026年1月，并将终点利率预测从1.25%下调至1.0%。巴克莱指出，美国关税政策的不确定性、日元汇率波动及通胀压力减弱是推迟加息的主要原因。尽管如此，巴克莱认为2025年内加息仍有可能，取决于春季工资谈判结果及全球贸易环境。日元近期走弱（美元/日元升至154.32）增加了进口成本，但未能显著推高通胀，限制了央行加息空间。

    

专家与领袖言论

    

上田和夫在2025年5月1日记者会上表示：“关税政策可能减缓全球增长，影响企业盈利和消费意愿，但我们预计经济将逐步恢复，通胀将在2026财年后半段接近2%。”

    

巴克莱首席经济学家Christian Keller在2025年4月报告中称：“日本央行需在全球贸易不确定性和国内通胀压力之间谨慎平衡，2026年加息的可能性高于2025年。”

    

编辑总结

    

日本央行维持0.5%利率不变，下调2025及2026财年增长和通胀预期，反映出美国关税政策对日本经济的冲击。核心通胀率预计2026财年降至1.7%，推迟2%目标实现时间。巴克莱据此将加息预期推迟至2026年1月，终点利率下调至1.0%，但仍认为2025年内加息可能存在，需关注工资增长及外汇波动。日元走弱和全球贸易不确定性为货币政策增添复杂性，央行需在支持经济和控制通胀间寻找平衡。投资者应密切关注春季工资谈判及美国贸易政策动向，以判断未来利率路径。

    

名词解释

    

    

• 日本央行（BOJ）：日本的中央银行，负责制定货币政策，维护物价稳定及金融体系稳健。


    

• 核心通胀率：剔除食品和能源价格波动的消费者物价指数（CPI），用于衡量基础通胀水平。


    

• 美国关税：美国对进口商品征收的税收，2025年由特朗普政府推行的保护主义政策加剧全球贸易不确定性。


    

    

2025年大事件

    

    2025年5月1日：日本央行维持利率0.5%不变，下调2025财年经济增长预期至0.5%，通胀预期至2.2%，反映关税影响。
    

    

    2025年3月19日：日本央行行长上田和夫表示将密切关注美国关税政策对经济的影响，暗示加息节奏可能放缓。
    

    

    2025年1月24日：日本央行将利率从0.25%上调至0.5%，为2008年以来最高水平，同时上调通胀预期。
    

    

国际投行专家点评

    

    2025年5月，摩根士丹利分析师Robert Feldman表示：“日本央行推迟加息反映了关税对出口的压力，2026年1月可能是更现实的时点。”
    

    

    2025年5月，
    高盛分析师Tina Bell称：“日元走弱和通胀预期下调限制了央行加息空间，2025年内加息需强有力的工资增长支持。”
    

    

    2025年4月，瑞银分析师Paul Gong指出：“全球贸易不确定性使日本经济面临下行风险，央行可能保持宽松政策至2026年。”
    

    

    2025年4月，Capital Economics分析师Marcel Thieliant表示：“尽管关税影响显著，我们仍预计日本央行将在2026年7月加息至0.75%。”
    

    

    2025年3月，汇丰首席亚洲经济学家Fred Neumann称：“日本央行需等待春季工资谈判结果，6月加息的可能性高于市场预期。”