高盛：美股情绪恶化外资持股创新高，2025年仍谨慎乐观

    

    

内容导读

    

    

• 美股情绪指标骤降


    

• 外资持股比例创历史新高


    

• 美国股市表现落后全球


    

• 企业回购成2025年最大买家


    

• 编辑总结


    

    

美股情绪指标骤降

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，高盛首席美国股票策略师David Kostin在3月21日报告中指出，投资者信心急剧下滑，其美国股票情绪指标从-0.5降至-0.6，创下自2020年以来最大六个月跌幅。该指标综合了6个周指数和3个月数据，反映机构、外国及散户的持股趋势。尽管仍高于历史低点，这一变化表明市场情绪显著转向悲观。历史数据显示，此类跌幅后，标普500指数在随后三个月往往实现超平均回报，暗示短期反弹可能。高盛预计，情绪恶化或与美国经济增长预期下调及全球股市表现分化有关。

    

外资持股比例创历史新高

    

根据美联储数据，2025年初，外国投资者持有美国股票比例达18%，创历史新高，远超1960年的2%和2000年的7%，其中欧洲投资者占比近半（49%）。尽管美股表现疲软，高盛预计2025年外资净买入将达3,000亿美元，略低于2024年的3,040亿美元。美元走弱及估值改善将支撑外资流入。长期看，美国市场流动性、企业盈利增长（2025-2026年EPS预计增长7%）及经济基本面仍是吸引力，但货币政策不确定性及AI投资不及预期可能削弱外资兴趣。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

年份	外资持股比例	净买入规模（亿美元）
1960	2%	-
2000	7%	-
2025	18%	3000（预计）

    

美国股市表现落后全球

    

2025年初，标普500指数下跌3%，落后于泛欧斯托克600指数、沪深300指数和东证指数，加剧了对美国股市相对表现的担忧。高盛指出，全球股市分化及美国经济放缓预期促使投资者重新评估美股配置。外资持股集中度也令人关注，标普500中外资持股前30家公司中位数占比达28%，远超指数整体的15%。若外资调整头寸，这些股票可能面临更大波动。

    

企业回购成2025年最大买家

    

2025年，企业回购预计将成为美股最大资金来源，净流入6,750亿美元，其次是个人投资者（4,250亿美元）。相反，共同基金和养老金基金将分别净卖出5,500亿美元和2,500亿美元。Kostin指出，企业养老金资金充足，而公共养老金缺口仍存，驱动卖压。企业回购热潮反映了公司对自身价值的信心，或将支撑股价，但市场整体流动性仍需外资与个人投资者的配合。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

投资者类型	2025年净流入/流出（亿美元）
企业回购	6750
个人投资者	4250
共同基金	-5500
养老金基金	-2500

    

编辑总结

    

高盛报告显示，美股情绪恶化与全球股市分化并存，外资持股创纪录高位为市场注入复杂性。尽管2025年外资流入预计放缓，企业回购将成为主要支撑力量。标普500短期或因情绪低谷迎来反弹，但长期走势取决于货币政策、经济增长及AI投资表现。投资者需关注外资集中持股的风险及全球不确定性下的资金流向，高盛对美股谨慎乐观的态度反映了对基本面韧性的信心。

    

名词解释

    

    

• 美国股票情绪指标：高盛综合指数，衡量机构、外国及散户的市场头寸和信心。


    

• 外资持股比例：外国投资者持有美国股票的百分比，反映国际资本参与度。


    

• 企业回购：公司通过回购自身股票向市场注入资金，通常提振股价。


    

    

2025年相关大事件

    

    3月21日：高盛发布报告，预警美股情绪下滑但维持谨慎乐观展望。（来源：高盛官网）
    

    

    3月15日：美联储数据显示外资持美股比例达18%，创历史新高。（来源：美联储）
    

    

    2月28日：标普500年初下跌3%，落后全球主要股指。（来源：彭博社）
    

    

国际投行与专家点评

    

    “美股情绪低迷但历史表明反弹可期，短期关注企业回购动能。”——David Kostin，高盛首席美国股票策略师，2025年3月21日
    

    

    “外资持股集中度加剧，若撤资可能引发特定股票剧烈波动。”——Jane Foley，瑞银全球
    外汇策略主管，2025年3月22日
    

    

    “美元走弱将刺激外资流入，但AI投资回报是关键变量。”——Tom Lee，Fundstrat首席策略师，2025年3月20日
    

    

    “企业回购支撑市场，但养老金抛售可能抵消部分利好。”——Beth Ann Bovino，标普全球首席经济学家，2025年3月23日
    

    

    “美国市场流动性仍是外资首选，但政策不确定性需警惕。”——Mohamed El-Erian，安联首席经济顾问，2025年3月22日