荣鼎研究：中国2024年GDP的真实增长在2.4%到2.8%之间，支持消费的转变来得太晚

    

智库荣鼎研究估算认为，2024年中国GDP增长温和改善至2.4%-2.8%左右，远低于目标水平。如果中国能够紧急刺激国内需求并大幅增加债务规模，认为2025年的增长可能达到3%-4.5%。

    

中国声称2024年GDP增长有望达到高目标（注，中国刚刚宣布已经到达了%%的GDP发展目标），但这一说法与全年日益紧张的经济支撑措施难以调和。房地产建设的崩溃导致2022年和2023年的增长陷入停滞。到2024年，房地产的负面影响进一步波及地方政府的投资和消费。

根据我们的估算，2024年中国GDP增长略有改善，达到了2.4%到2.8%左右，远低于官方宣称的近5%。

如果中国加紧刺激国内需求并大幅增加债务，我们认为2025年的增长可能达到3%到4.5%。但只有在所有条件对北京有利的情况下，才可能达到这一区间的高端。

然而，这一高端水平已经接近或超过潜在增长上限，除非北京解决长期存在的结构性问题。

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