<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

FX168财经报社(亚太)讯 美国2026年中期选举的资金战正在明显升温。 
美国联邦选举委员会（FEC）周末公布的文件显示，与美国总统特朗普政治运作相关的新超级政治行动委员会No Going Back PAC，已经在多场最具竞争力的参众两院选战中投入约2100万美元独立支出，标志着特朗普阵营庞大的中期选举资金储备开始加速进入实战阶段。这笔资金主要用于针对民主党参议员候选人的广告和政治支出，其中包括：在俄亥俄州针对Sherrod Brown投入近670万美元，在密歇根州针对Abdul El-Sayed投入380万美元，在北卡罗来纳州针对Roy Cooper投入290万美元，在新罕布什尔州针对Chris Pappas投入180万美元，以及在佐治亚州针对Jon Ossoff投入约78万美元。 
与此同时，该组织也开始把资金投向多场竞争激烈的众议院选战，显示特朗普阵营的目标并不只是守住参议院，而是同时避免共和党失去众议院控制权。 
目前距离11月中期选举已经不足两个月。Axios此前报道，截至9月初，围绕参议院选战已经预订或投入的广告支出达到约3.9亿美元，共和党在多数关键战场州拥有明显资金优势。俄亥俄州预计再次成为全美最昂贵的参议院选战之一。 
特朗普阵营新工具正式上线 
No Going Back PAC于9月1日向FEC注册，是一个新的“仅独立支出”超级政治行动委员会。 
根据FEC规则，这类Super PAC可以从个人、企业、工会以及其他政治委员会接受不限金额的资金，用于独立支持或反对候选人，但相关支出不能与候选人竞选团队直接协调。 
No Going Back PAC与特朗普现有政治体系关系密切，与其主力超级政治行动委员会MAGA Inc.共用财务主管、地址和电话号码。随着其迅速向多个摇摆州投入巨额资金，这一组织正在成为特朗普阵营中期选举新的外围资金工具。 
其支出方向也释放出明确信号：特朗普阵营目前最优先的目标之一，是帮助共和党守住参议院控制权。 
俄亥俄、密歇根、北卡罗来纳、新罕布什尔和佐治亚等州，均被视为可能决定参议院多数党归属的关键战场。尤其是俄亥俄州，民主党前参议员Sherrod Brown再度参选，使得该州迅速成为双方资金争夺最激烈的地区之一。FEC公开数据也显示，Brown目前属于2026年募款规模最大的参议院候选人之一。 
特朗普准备打开4000亿美元级别“战争基金” 
这轮支出更值得关注的背景，是特朗普正在准备全面启用其此前积累的大规模政治资金。特朗普上周五表示，他计划从自己的政治运作中调拨最多5亿美元，用于帮助共和党在11月守住国会控制权。 
根据此前披露的数据，MAGA Inc.截至7月底拥有超过4.03亿美元现金储备。英国《金融时报》此前报道称，特朗普已承诺将其中约4亿至5亿美元投入中期选举，这也是共和党内部长期要求特朗普“打开战争基金”后的重要转变。 
此前数月，不少共和党候选人一直等待特朗普阵营真正释放这笔资金。原因在于，中期选举进入最后冲刺阶段后，电视广告、数字广告、邮寄宣传以及基层动员成本都会快速上升。对于摇摆州而言，数百万美元的额外独立支出，往往足以显著改变广告覆盖率和选民触达能力。 
超级政治行动委员会在这一阶段尤其重要，因为其可以集中接受大额资金，并在短时间内快速投向最关键的选战。 
共和党正在把资金优势变成广告优势 
目前，共和党整体资金实力仍然是其在中期选举中的重要优势之一。 
《华尔街日报》近期指出，尽管民主党在部分全国民调和摇摆州选情中取得一定势头，但共和党全国委员会以及特朗普相关超级政治行动委员会仍拥有显著资金优势。这意味着，进入选举最后数周，共和党有能力在关键地区迅速提高广告投放强度。 
Axios数据显示，共和党目前在几乎所有关键参议院战场的广告支出上都领先民主党。 
No Going Back PAC此次一次性投入约2100万美元，正是这种资金优势开始向选票争夺转化的重要信号。 
马斯克阵营也开始下场 
特朗普阵营并非唯一加速投入的一方。埃隆·马斯克（Elon Musk）的America PAC同样已经重新启动，并开始向2026年中期选举投入资金。 
America PAC曾在2024年总统大选中投入超过2.6亿美元帮助特朗普胜选，今年夏季重新启动后，其主要战略之一是通过上门拜票、数字广告和直接邮件，提高共和党核心选民在非总统选举年份的投票率。 
本月早些时候，America PAC开始在多个参议院和众议院战场展开支出。 
根据相关披露，该组织首批支出超过80万美元，其中接近90%流向参议院选战。马斯克此前已经授权America PAC在本轮中期选举中投入大规模资金。 
英国《金融时报》此前报道称，特朗普和马斯克相关超级政治行动委员会都在明显增加支出，其中America PAC重点瞄准密歇根、得州、新罕布什尔等参议院战场，以及至少十余个竞争激烈的众议院选区。这意味着，共和党阵营目前正在形成两条重要资金线：一条来自特朗普政治体系，另一条来自马斯克及其America PAC。 
真正的焦点在参议院 
从目前资金流向来看，参议院明显是共和党外部资金最集中的战场。 
原因并不复杂。众议院控制权可能由十几个甚至更多摇摆选区共同决定，而参议院的多数党归属，往往只需要少数几个州翻转就可能改变。因此，对于超级政治行动委员会而言，把数百万甚至上千万美元集中砸向俄亥俄、密歇根、佐治亚、新罕布什尔等州，资金效率可能远高于平均撒向全国。 
尤其是在广告价格进入选举季高峰之后，越早锁定关键州的电视和数字广告资源，就越可能挤压对手后续投放空间。 
这也解释了为什么特朗普和马斯克相关组织目前都把大量资源优先投入参议院选战。 
中期选举进入“烧钱冲刺” 
随着特朗普阵营正式打开资金闸门，马斯克相关政治组织同步增加投入，美国2026年中期选举正在进入真正意义上的“烧钱冲刺”。 
未来几周，资金规模本身固然重要，但更值得关注的是这些钱被投向哪里。如果特朗普阵营继续把数亿美元储备集中投入少数摇摆州，共和党在广告覆盖、基层动员以及负面宣传方面的优势可能进一步扩大。 
但资金并不能完全决定选举结果。目前生活成本、通胀、中东冲突以及特朗普本人支持率等因素，仍然可能左右中间选民和摇摆选民的最终选择。 
因此，特朗普和马斯克同时加码，更像是在释放一个信号：随着11月投票日逼近，双方已经进入最后阶段，而共和党正在试图把手中的巨大资金优势，真正转换成国会席位。

美国联邦选举委员会文件显示，与特朗普政治运作相关的新超级政治行动委员会No Going Back PAC已在2026年中期选举关键参众两院选战中投入约2100万美元，主要用于攻击多名民主党参议员候选人。与此同时，特朗普阵营和马斯克旗下America PAC都在加速投入，显示两党及其盟友正提前为中期选举火力全开。

中期选举进入烧钱模式！特朗普2100万美元出手，马斯克也下场

FX168财经报社(欧洲)讯 全球能源市场正面临新的供应冲击。作为全球最重要的原油出口国之一，沙特阿拉伯可能在未来数日内面临原油出口能力大幅受限的风险。随着北半球冬季和收获季临近，这一局面正在进一步加剧市场对能源供应紧张和通胀压力上升的担忧。 
沙特上周五宣布关闭东西向输油管道。这条管道此前已成为绕开霍尔木兹海峡的重要替代通道，而在美国、以色列与伊朗冲突持续的背景下，霍尔木兹海峡本身的通行能力已经受到严重限制。沙特目前尚未公布管道恢复运行的时间表，而市场担心，维修过程可能比此前预期更长。#伊朗危机追踪# 
最多500万桶/日出口面临重新分流 
荷兰合作银行高级能源策略师Florence Schmit表示，东西向输油管道停运后，沙特原本最多可通过红海出口的约500万桶/日原油，将不得不重新转向波斯湾，并通过霍尔木兹海峡出口。 
不过，目前尚不清楚沙特究竟能够通过这一方式重新分流多少原油。 
在冲突初期，沙特迅速调整出口路线，将主要位于东部地区油田生产的原油，经东西向输油管道输送至红海沿岸的延布港及周边设施，再装船出口。 
今年3月，沙特曾表示，将把这条管道的名义输送能力提升至最高700万桶/日，其中约200万桶/日用于国内消费。战争爆发前，这条管道的实际输送量不足100万桶/日。 
沙特目前在延布港仍储存了一部分原油，但库存能够缓冲供应冲击的时间可能十分有限。 
Schmit表示，延布库存大约相当于一周供应量，因此到下周，市场将更清楚地看到供应究竟会收紧到什么程度。 
她指出：“接下来很大程度取决于未来几天还有多少原油能够通过霍尔木兹海峡，而那里的运输很可能继续呈现断断续续的状态。” 
霍尔木兹海峡运输仍高度不稳定 
目前，霍尔木兹海峡实际原油运输量很难准确测量。 
出于安全考虑以及规避伊朗袭击，许多经过这一战略水道的船只会关闭类似GPS的自动识别信号。 
美国军方已经为部分沿阿曼海岸航行的油轮提供保护，而船对船转运也正在成为恢复中东原油出口的重要方式之一。 
但即便如此，霍尔木兹海峡仍然无法提供稳定、可预测的出口能力。这意味着，沙特原本依靠东西向输油管道建立的“绕行路线”一旦长期中断，全球原油市场将重新高度依赖霍尔木兹海峡。 
市场开始计入大规模供应损失 
Rystad Energy石油分析师Janiv Shah表示，金融市场正“越来越多地计入重大供应损失的可能性”。 
他说：“更广泛的中东冲突本身已经给原油价格增加了风险溢价，而沙特东西向输油管道的停运又增加了一项重大限制。” 
目前油价对这一消息的反应仍相对克制，说明能源市场仍预计沙特库存短期内能够起到缓冲作用。 
但Shah警告称，如果停运时间超过5至7天的库存缓冲期，市场状况可能迅速发生变化。 
Rystad数据显示，截至9月初，延布港原油和凝析油装船量大约在260万桶/日至400万桶/日之间。过去三天装船量已经下降，过去七天平均约为260万桶/日。 
维修难度可能高于此前 
今年4月，东西向输油管道的一座泵站曾遭到袭击。当时系统在七天内恢复了全部输送能力，因此市场一度将这次事件视为当前停运的参考。 
但此次情况可能明显不同。Shah表示，最新卫星图像显示，此次损坏可能涉及多个地点，破坏范围更加广泛，这意味着重新启动所需时间可能更长。即使完成维修，整条长约746英里的输油管道还需要进行压力测试，所有关键部件也必须重新检查并确认安全，才能恢复具有实际意义的输送量。 
沙特政府目前尚未正式公布损坏程度，也没有给出恢复运行时间表。 
Shah表示，此次管道在利雅得和麦地那地区多个地点遭到从伊拉克方向发射的无人机袭击，因此比单点攻击带来的运营挑战更复杂。 
美联社此前援引两名地区官员报道称，东西向输油管道可能将“停运数周”。 
红海替代路线也遭遇压力 
管道遇袭之际，得到伊朗支持的胡塞武装正在红海曼德海峡附近扩大控制范围，事实上也对这一关键水道形成更强影响。 
此前在7月遭受袭击、胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁后，沙特曾启用另一条更昂贵的出口替代路线，即通过埃及装运并进入地中海。但这条绕行路线同样需要依赖东西向输油管道作为前端输送通道。 
因此，东西向管道关闭不仅影响红海直接出口，也削弱了沙特通过埃及和地中海绕行的能力。 
沙特产量此前已大幅下降 
更值得警惕的是，在此次管道停运之前，沙特原油产量本身已经明显下降。 
OPEC数据显示，8月沙特原油产量环比骤降约190万桶/日，至624万桶/日，较7月下降约23%。 
2025年，沙特平均原油产量约为960万桶/日，是全球第三大原油生产国，仅次于美国和俄罗斯，其中约三分之二用于出口。在当前冲突爆发之前，沙特仍是全球最大的原油出口国之一。 
因此，无论从排名还是实际出口规模来看，沙特都是全球能源供应体系中的核心节点，而当前其出口能力正在遭受明显限制。 
油价本月已上涨近17% 
能源市场已经开始反映供应风险。伦敦布伦特原油期货周一(9月14日)收涨1%，至每桶105.68美元，本月以来累计上涨近17%。盘中油价一度冲高至109.80美元，过去11个交易日中有9个交易日收涨。 
Schmit表示，可以明确的是，当前局势将继续给能源价格带来上涨压力。 
同时，全球成品油市场也面临更大风险，因为中东和俄罗斯的炼厂此前已经因停产和供应中断而趋紧。 
柴油价格上涨或更快传导通胀 
美国能源成本也正在明显上升。周一，美国柴油平均零售价再创新高，而美国普通汽油平均零售价仍维持在每加仑4.3163美元附近，较一周前高出约16美分。这一走势并不常见。通常在美国夏季驾车旺季结束后，汽油价格会从9月开始逐步回落。 
杜兰大学教授、杜兰能源研究所副主任Eric Smith表示，相比汽油，柴油价格上涨对通胀的传导速度通常更快。 
他说：“柴油用于运输我们吃的、消费的以及生产的几乎所有东西，而汽油主要用于人员出行。” 
这意味着，一旦柴油价格持续上涨，其影响将迅速从运输成本扩散至食品、制造业、零售以及更广泛的消费价格。 
Smith表示，市场此前希望通过绕开霍尔木兹海峡来解决战争带来的能源运输问题，可能本身就是一种过于乐观的假设。 
他说：“管道当然是好办法，而且越多越好。但问题在于，只要知道它们在哪里，管道其实更容易遭到攻击。” 
从卫星图像显示的大范围焦黑区域判断，他认为，东西向输油管道此次维修“很可能不会简单”。如果停运持续超过现有库存缓冲期，沙特原油出口能力将面临进一步收缩，而全球市场可能被迫重新定价中东供应风险。届时，油价上涨不仅会影响能源市场，还可能通过柴油、运输和食品成本，进一步放大全球通胀压力。

全球能源市场正面临新的供应冲击。作为全球最重要的原油出口国之一，沙特阿拉伯可能在未来数日内面临原油出口能力大幅受限的风险。随着北半球冬季和收获季临近，这一局面正在进一步加剧市场对能源供应紧张和通胀压力上升的担忧。

沙特原油出口“卡脖子”！500万桶/日恐被迫改道，供应危机可能才刚开始

FX168财经报社(亚太)讯 周二(9月15日)美国国债小幅走低，亚洲债券市场也随之承压。能源成本上升加剧了市场对通胀的担忧，并进一步强化了投资者对美联储加息的押注。与此同时，原油价格延续涨势。 
亚洲股市下跌0.4%。此前，全球芯片股周一普遍走低，主要人工智能公司发出的警告打击了市场情绪。中国内地股市上涨，尽管8月消费支出和投资表现依然疲弱。#亚市直击# 
市场重新评估AI科技股前景 
投资者也在重新评估科技股前景。周一全球股市下跌，此前主要AI开发商呼吁放慢人工智能技术进展速度，以防止AI超出人类控制并造成灾难性后果。 
美国总统唐纳德·特朗普批评Anthropic负责人呼吁放慢AI开发速度，并进一步强化了他反对新增监管护栏的立场。 
贝伦贝格策略师Chris Armstrong表示：“市场本来就已经相当紧张，如果现在一些主要行业参与者又开始说，等等，我们需要稍微放慢一点速度，那就会进一步增加不确定性。” 
拖累市场情绪的是，布伦特原油上涨1.3%，至每桶约107.05美元，本月累计涨幅已超过18%。由于交易员持续评估中东原油供应风险，油价继续走高。沙特阿拉伯一条关键输油管道在遭到袭击后仍处于停运状态。 
油价上涨以及美国国债遭到抛售，也拖累亚洲债券市场。澳大利亚、日本、新西兰和印度政府债券价格均小幅下跌。 
美债收益率直逼5% 
基准10年期美国国债收益率上升2个基点，至5.01%，与周一纽约交易时段触及的2023年以来最高水平持平。目前该收益率距离5.0187%仅一步之遥，一旦突破，将升至2007年以来最高水平。 
上周美国通胀数据高于预期，再加上油价持续飙升，使得市场在周三美联储利率决议前更加紧张。交易员目前认为，美联储加息的概率已经超过90%。美联储官员对顽固高通胀的担忧也在不断上升，在7月政策会议上，就有三名官员持异议并支持加息。 
CreditSights投资级债券及宏观策略主管Zach Griffiths表示：“目前有很多基础性因素，都指向利率继续遭到抛售，至少现阶段阻力最小的方向仍然是收益率上行。” 
他认为，10年期美国国债收益率可能进一步升向5.5%。 
本轮债券抛售也反映出全球主要发达市场长期融资成本普遍承压。衡量全球政府债券收益率的指标目前仍处于高位。 
财政赤字扩大、债券发行规模庞大，以及人工智能投资带来的融资需求，都在促使投资者要求更高的回报，才愿意持有长期债券。 
AI股受到挑战 
近期债券市场的大幅抛售，也让美联储主席沃什(Kevin Warsh)在周三政策声明前面临更大压力。 
美国国债收益率是整个经济融资成本的重要基准，同时也是衡量企业未来利润现值时使用的重要贴现率。随着收益率上升，企业未来盈利折算到今天的价值会下降，从而对股票估值形成压力。 
Manulife Investment Management多资产解决方案主管Marc Franklin认为，近期AI股票回调，更多反映的是市场围绕监管护栏和技术开发速度的争论，而不是人工智能行业结构性增长前景遭到破坏。 
债券回报率提高，也可能吸引资金从股票市场撤出，从而挑战此前由AI盈利强劲和美国经济韧性共同推动的股市上涨行情。 
摩根大通私人银行全球投资策略主管Grace Peters表示：“如果债券收益率升到5%或5.25%，我认为这时候股市就会开始出现一些消化不良的反应。5%这个水平在心理上确实有影响。” 
黄金跌势不止 
其他市场方面，黄金维持跌势，交投于4300美元附近。此前一个交易日，金价下跌超过1%，触及五周低点。较高的利率通常会削弱无息黄金的吸引力。 
彭博Markets Live策略师Mark Cranfield表示，原油和黄金走势之间的分化进一步扩大，表明宏观交易员可能还要在一段时间内面对不同资产类别相关性失灵的问题。他说，市场正在失去这样一种信心，即会出现某种“断路器”来压低油价，并重新恢复市场对风险资产的兴趣。 
美元指数小幅上涨0.1%。此前一个交易日，该指数录得两个多月来最大单日涨幅。

周二(9月15日)美国国债小幅走低，亚洲债券市场也随之承压。能源成本上升加剧了市场对通胀的担忧，并进一步强化了投资者对美联储加息的押注。与此同时，原油价格延续涨势。

【直击亚市】沃什压力更大了！油价暴走、AI踩刹车，市场开始消化不良 黄金跌势不止

FX168财经报社(北美)讯 美国特朗普政府一项涉及绿卡申请和公共福利使用的新规尚未正式生效，就遭到来自多个州和地方政府的法律挑战。周一(9月14日)，由民主党主政的多个州、县和城市分别提起诉讼，要求法院阻止特朗普政府扩大“公共负担”(public charge)规则。 
按照计划，新规将于本周五生效。其核心内容是扩大移民官员在审核永久居民身份申请时可以考虑的公共福利范围。新规可能允许政府在判断申请人未来是否会成为主要依赖政府救助的“公共负担”时，将食品券和Medicaid等福利使用情况纳入考量。 
22州联手起诉特朗普政府 
纽约州总检察长莱蒂蒂娅·詹姆斯(Letitia James)牵头，包括加利福尼亚州和伊利诺伊州在内的22个州以及华盛顿特区共同提起诉讼，挑战美国国土安全部(DHS)的新规。 
与此同时，包括纽约市、芝加哥、旧金山和西雅图在内的6个城市和县也另行提起诉讼。 
原告方认为，新规没有明确规定哪些福利会对绿卡申请产生不利影响，可能导致移民家庭无法判断领取哪些公共援助会影响其身份申请，并因此放弃原本依法有权获得的食品、医疗等福利。 
詹姆斯表示，这项规定利用移民家庭对身份受到影响的担忧，可能促使部分家庭主动退出食品援助、医疗保险等公共福利项目。 
纽约市市长佐赫兰·马姆达尼(Zohran Mamdani)也表示，新规可能迫使移民家庭远离长期以来用于保障基本食品和医疗需求的公共项目。 
新规重新扩大“公共负担”定义 
美国移民法长期允许政府拒绝可能成为“公共负担”的外国人入境或取得永久居民身份，但不同政府对于哪些福利可以纳入判断，一直存在明显政策差异。 
特朗普政府此次新规实际上重新启用了其第一任期内2019年推出的一套更严格政策。当时的规定允许移民官员在判断申请人是否可能成为“公共负担”时，将包括食品券和Medicaid在内的部分非现金福利纳入考量。 
拜登政府上台后废除了这一政策，并于2022年采用范围更窄的标准。在拜登时期的规则下，移民官员可以考虑申请人此前或当前是否领取补充保障收入(SSI)以及现金援助，但食品券和Medicaid等非现金福利通常不在主要评估范围内。 
特朗普政府今年7月宣布的新规，则重新扩大了相关考量范围。 
州政府指控新规违法 
提起诉讼的州和地方政府认为，新规违反《行政程序法》(Administrative Procedure Act)，理由是国土安全部超出了法律授权范围，同时偏离了国会长期以来对“公共负担”条款的传统理解。 
类似法律争议在特朗普第一任期内已经出现。2019年的“公共负担”规则出台后，也曾遭到多个州和地方政府起诉，并受到法院限制。拜登政府上台后停止为该政策进行法律辩护，随后推出了新的、更窄的规则。 
此次特朗普政府重新扩大“公共负担”认定范围，也意味着围绕移民福利、绿卡资格以及行政部门权限的法律争议再次回到美国司法体系。 
国土安全部强硬回应 
美国国土安全部则对相关诉讼作出强硬回应。 
DHS发言人将提起诉讼的州称为“庇护州”，并指责相关地方政府担心失去联邦资金。特朗普政府认为，更严格的“公共负担”标准有助于降低非美国公民对政府福利项目的依赖。 
目前，双方争议的核心已经从单纯的移民政策扩大到行政权力、公共福利以及联邦与州政府之间的权限边界。 
由于新规计划本周五正式生效，法院是否会在生效前发布临时禁令，将成为接下来几天最值得关注的进展。如果法院允许新规实施，部分绿卡申请人使用食品券、Medicaid以及其他公共福利时，可能需要更加谨慎地评估其对移民身份申请的潜在影响；如果法院暂时叫停政策，则特朗普政府可能面临新一轮围绕移民政策权限的长期司法战。

特朗普政府扩大“公共负担”认定范围的新规将于本周五生效，食品券、Medicaid等福利可能重新影响绿卡申请。纽约牵头22州及多个大城市已提起诉讼，要求法院紧急叫停，新一轮移民政策司法战正在升温。

特朗普移民新规遭大规模起诉：22州联手挑战，食品券、Medicaid或影响绿卡申请

FX168财经报社(亚太)讯 日本正在从一个沉睡的经济巨人重新转变为吸引增长与投资的热门市场，但这一转型即将迎来一次极其关键的考验——日本央行可能启动自东京资产泡沫破裂以来最快的一轮加息。 
在美国财政部长贝森特(Scott Bessent)持续施压、日元长期疲软以及物价不断上涨的背景下，日本央行预计将在本周五的政策会议上再次提高基准利率。这将是不到10个月内的第三次加息，也意味着日本的加息速度将达到1990年以来最快。 
而“1990年”这个年份，对日本投资者而言具有特殊意义。在当时，日本央行在不到一年时间里进行了4次大幅加息，最终令东京股市遭受重创。此后，日本经济从过热增长一路跌入长期停滞，也由此开启后来所谓的“失去的几十年”。 
不过，与当年的巨大资产泡沫相比，如今日本经济的增长轨迹温和得多。当前真正值得警惕的风险，更多集中在日元和债券市场。 
其中一条潜在的风险链条可能从日元开始，一直传导至美国国债市场，并最终导致美国企业和消费者的融资成本进一步上升。 
另一大风险则来自日本国债收益率突然大幅攀升。这不仅可能冲击全球债券市场，也可能提高日本政府自身的融资成本，让首相高市早苗(Sanae Takaichi)规模高达2.4万亿美元的投资计划面临更大压力。 
但事情也存在另一面。 
如果日本央行能够顺利完成加息，同时有效管理市场对于未来进一步加息的预期，那么日元刚刚出现的复苏势头可能得到延续，通胀也有望逐渐回归目标，日本国债收益率则可能以相对有序的方式上升。 
拥有超过20年投资经验的Marlborough Investment Management基金经理James Athey表示：“9月会议已经变得至关重要。” 
他的基金目前仍押注日元升值，但市场上仍有不少投资者随时准备重新做空日元。 
Athey认为：“日本央行必须加息，而且必须释放更加强硬的信号，否则此前所做的一切努力都有可能付诸东流。” 
日元成为全球市场焦点 
市场接下来的注意力，很大程度上将集中于日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在利率决定后的记者会上如何表态。 
目前日元虽然仍明显低于过去10年的平均水平，但自7月底东京启动新一轮汇市干预以来，日元已经累计升值接近6%。 
美国此次也罕见出手协助日本支撑日元，这是28年来首次出现类似行动，同时也显著提高了做空日元的投机者所面临的风险。 
如果日本央行此时拒绝加息，不仅可能与贝森特的立场发生冲突，也可能令已经充分押注未来数月继续加息的金融市场受到冲击。 
特朗普(Donald Trump)政府鲜明的交易型政策风格，以及贝森特近期强硬的公开讲话，甚至让市场开始猜测：美日之间是否已经达成某种协议，而日本近期加息可能就是其中的一部分。 
贝森特上周表示：“现在我是庄家。所以当我们干预日元时，我非常清楚日本方面、日本央行以及日本政策制定者可能会采取什么行动。你如果愿意，可以和我对赌。” 
日本狂砸1000亿美元救日元 
日本此前单月投入创纪录的15.4万亿日元，约合1000亿美元干预外汇市场，而且其中一部分资金似乎来自出售美国国债。 
这也意味着，如果日元再次大跌，迫使日本重新抛售美债筹集干预资金，美国国债收益率可能因此承受进一步上行压力。 
这条传导链值得关注：日元下跌 → 日本再次干预 → 出售美债 → 美债收益率上升 → 美国融资成本进一步提高。 
根据隔夜指数掉期市场定价，投资者目前几乎已经完全消化了植田和男任内第六次加息的可能性。 
如果成真，这也将使植田成为至少半个世纪以来加息次数最多的日本央行行长。 
市场预计，日本央行周五可能将政策利率提高25个基点至1.25%；与此同时，市场认为到12月底之前再次加息的概率已经超过80%。 
日本正在告别数十年的“全球低利率异类” 
比单次加息更加重要的是，全球投资者正在形成一个越来越强烈的共识：日本可能正在结束持续数十年的特殊货币政策时代。 
长期以来，日本一直是全球主要经济体中的低利率异类。极低的日元融资成本不仅支撑日本国内经济，也间接压低全球债券收益率，并催生规模庞大的日元套利交易。 
All Nippon Asset Management首席策略师Chotaro Morita表示：“日本央行正在结束渐进式正常化。这对于未来的利率路径具有重大意义。” 
日本央行审议委员增一行(Kazuyuki Masu)也再次强调央行的加息方向。他表示，由于目前金融环境仍然十分宽松，日本央行“将继续提高政策利率”。 
接下来最重要的问题，是确保日本潜在通胀率不会显著超过2%。 
日本通胀可能重新逼近3% 
表面来看，日本核心通胀目前只有1.8%，似乎不足以支持央行快速加息。 
但这一数字受到高市政府能源补贴的压制。 
经济学家警告，日元长期疲软，再叠加中东冲突推高油价，日本的通胀压力可能继续上升，今年晚些时候甚至可能重新接近3%。 
日本央行前首席经济学家龟田清作(Seisaku Kameda)表示：“贝森特可能对日本央行说得太多了，但他的确有一点说对了：日本央行已经落后于形势。” 
龟田认为，在本周预期加息之后，日本央行12月再次加息的可能性相当高。 
高市早苗会允许央行继续加息吗？ 
另一个关键变量来自日本首相高市早苗。 
目前来看，高市政府似乎愿意接受9月加息，但她究竟能够容忍日本央行未来把利率提高到什么程度，仍然存在很大不确定性。 
高市过去曾将加息形容为“愚蠢”，虽然成为领导人后她的态度已经有所软化，但推动经济增长以及避免股市大跌，依然是她极其重视的政策目标。 
目前日经225指数大约已经达到2024年夏季水平的两倍，但日本股票的估值远没有达到1989年泡沫时期的疯狂程度。 
在当年的超级泡沫中，日本股票一度达到约70倍市盈率，一些分析师甚至将其称为“人类历史上最大的泡沫”。 
相比之下，目前日经225指数市盈率约为21倍，东证指数约为17倍。 
野村证券(Nomura Securities)首席股票策略师Tomochika Kitaoka表示，从全球投资者角度来看，与1989年相比，现在日本股票的估值仍然处于合理水平。 
而且，大约一半的日本企业属于净现金企业，因此适度提高利率对企业造成的负面影响可能没有想象中那么严重。 
2.4万亿美元经济计划迎来考验 
高市早苗的经济战略建立在一个重要前提上：日本经济必须继续增长。 
她希望改变传统上单纯追求财政收支平衡的思路，转而更加关注政府债务占GDP的比例。 
这意味着，日本政府某种程度上希望利用温和通胀推动名义GDP增长，同时增加税收，从而创造更大的财政支出空间。 
第一生命经济研究所(Daiichi Life Research Institute)高级经济学家Yoshiki Shinke认为，即使日本央行本周加息，日本经济仍可能保持温和复苏。 
企业投资虽然对融资成本敏感，但由于日本企业仍迫切需要投资于节省劳动力的技术以及人工智能，因此整体资本支出未必会明显下降。 
不过，他也警告：日本已经很长时间没有经历这种持续性的加息周期，因此必须密切观察，究竟利率提高到什么程度后，才会真正对经济造成明显压力。 
最大隐患：日本庞大的债务 
通胀和利率上升带来的最大代价之一，就是日本国债收益率不断提高。 
而对于全球负债最沉重的发达经济体之一而言，这一点尤其敏感。 
目前债务偿还成本已经占日本年度预算的约四分之一。 
日本财务省预计，到2029年，相关成本可能增加近三分之一，达到41.3万亿日元。 
这意味着，日本央行加息越多，日本政府自身的财政压力也可能越大。 
真正的大变局：全球资金可能开始回流日本 
但日本利率上升产生的影响远不止日本国内。 
过去几十年，日本大型保险公司、养老金以及金融机构利用国内超低利率环境，在海外建立了规模巨大的股票和债券投资组合。 
与此同时，全球投资者也长期进行所谓的日元套利交易：以极低利率借入日元，然后将这些资金投入美国、欧洲以及其他收益率更高的资产。 
而现在，这套维持数十年的全球资金循环可能开始发生变化。 
Vanguard Asset Management主动型基金国际利率主管Ales Koutny表示：“如果日本国内收益率继续上升，日本可能逐渐将更多资本留在国内。” 
这不仅影响日元和日本国债，也会影响美国国债、欧洲债券以及整个全球融资环境。 
这并不意味着日本投资者会突然大规模抛售所有海外资产，把资金全部搬回日本。 
但至少，日本新增资金流向海外的规模可能减少，同时为日元提供更强支撑。 
Athey认为，目前市场“最大的低估”，可能就是一旦条件成熟，日本寿险公司、养老金和银行重新评估海外投资的吸引力，日元升值的速度可能远远超过市场想象。 
而Koutny则进一步指出，真正重要的问题已经不是： 
日本央行究竟还会再加息一次，还是两次？ 
真正决定未来全球金融格局的问题是： 
日本是否正在从一个“全球流动性的供应者”，转变为一个更加强大的“全球资本竞争者”？ 
如果答案是肯定的，那么这一次日本央行加息周期的意义，就远远不只是日本利率从1%升至1.25%。 
它可能意味着一个持续数十年的全球资金时代，正在发生方向性的转变。

日本正在从一个沉睡的经济巨人重新转变为吸引增长与投资的热门市场，但这一转型即将迎来一次极其关键的考验——日本央行可能启动自东京资产泡沫破裂以来最快的一轮加息。日本央行预计将在本周五的政策会议上再次提高基准利率。

日本经济迎一代人最严峻考验！央行酝酿1990年来最快加息，30多年前噩梦会否重演？

FX168财经报社(亚太)讯 周二(9月15日)，加密货币市场此前的反弹势头出现停滞。市场对美国一项关键加密监管法案本周取得突破的乐观情绪降温，导致比特币从接近8万美元的位置回落。 
在美国交易时段，预测平台Polymarket一度显示，《Clarity Act》今年内获通过的概率升至30%以上，但截至周二亚洲早盘，这一概率已回落至18%。受此影响，比特币从盘中高点79,586美元回落，截至发稿跌至78,000美元下方。 
比特币目前约占整个加密货币市场总市值的60%，因此相关监管进展对整个数字资产市场情绪影响显著。 
关键法案再陷不确定性 
美国参议员Mark Warner在国会大厦向记者表示，民主党谈判代表将向共和党提出一份反建议，以赶在周三围绕《Clarity Act》举行关键程序性投票之前争取新的妥协空间。 
这项旨在建立全面加密货币监管框架的法案，已经因党派分歧僵持约一年。 
由于美国参议院多数法案通常需要60票才能推进，因此共和党若想推动法案通过程序性投票，并最终进入表决阶段，仍需要争取部分民主党议员跨党派支持。 
BTC Markets分析师Rachael Lucas表示，预测市场对该法案的定价近几个月波动极大。 
她指出，《Clarity Act》在2026年内签署成法的概率今年5月一度高于70%，但到8月跌至十几个百分点的低位，随后周一又反弹至接近30%。 
Lucas表示：“这说明市场目前根本没有形成稳定判断。”不过她也指出，民主党提出反建议本身意味着谈判仍在继续，并不代表协商已经破裂。 
共和党称谈判已有进展 
参议院多数党领袖John Thune周一稍早向记者表示，最近几天谈判已经取得一定进展，但他仍无法确认共和党是否能够在周二获得足够票数推动法案继续前进。 
目前最大的争议之一，是围绕政府官员持有和获利于加密资产的伦理条款。 
民主党此前认为，现有条款不足以防止美国总统唐纳德·特朗普继续从加密资产相关活动中获利。特朗普此前申报称，去年相关收入达到约14亿美元。 
与此同时，银行业也对稳定币相关规定表达担忧。传统银行担心，如果稳定币继续快速扩张，可能吸走银行体系中的存款，从而削弱社区银行和其他存款类金融机构的资金基础。围绕这一问题，银行业与加密行业均展开了大规模游说。 
新版法案加入银行和伦理保护条款 
共和党参议员已经公布了最新版本的法案草案，并对部分最具争议的内容进行了修改。 
新版法案拟赋予美国财政部长更大权限：如果存款从银行体系流出并对社区银行构成“有害影响”，财政部长可采取干预措施。 
与此同时，新版本还增加了针对总统及其他民选官员持有加密货币的伦理限制。根据新规则，总统如果持有大量虚拟资产，将被要求出售相关资产，或将大额持仓放入盲目信托；否则可能面临经济处罚。 
新版法案还拟赋予各州总检察长一定执法权限，以参与监督和执行这些伦理规定。 
Coinbase、Circle大涨 
尽管法案最终能否顺利推进仍存在不确定性，但周一美国市场的加密概念股表现强劲。 
美国大型数字资产交易平台Coinbase Global股价上涨9.2%，稳定币发行商Circle Internet Group上涨7.5%。这显示部分投资者此前仍在押注，美国加密货币监管框架可能迎来实质性进展。 
不过，随着Polymarket对法案年内通过概率重新降至18%，市场情绪迅速降温，比特币也随之回吐部分涨幅。 
美联储或才是本周更大变量 
对于部分市场人士而言，《Clarity Act》虽然重要，但本周真正可能决定数字资产走势的事件，仍然是美联储利率会议。 
Bitget Wallet研究分析师Lacie Zhang表示，目前市场预计，美联储周三加息25个基点的概率约为86%至87%。 
她指出，比特币目前仍能维持在7.5万至8万美元附近区间，而没有明显跌破8月以来的价格结构，这说明市场可能已经在很大程度上消化了加息25个基点这一基准情景。 
真正更大的重新定价风险，可能来自美联储政策声明出现超预期鹰派信号。如果美联储不仅加息，还暗示未来仍可能进一步收紧政策，那么美元和美债收益率可能继续走高，从而对比特币及更广泛的高风险资产形成额外压力。 
因此，对本周加密货币市场而言，监管进展与美联储政策正在形成双重变量：一边是《Clarity Act》能否突破党派僵局，另一边则是美联储在高通胀背景下会释放多强的鹰派信号。

周二(9月15日)，加密货币市场此前的反弹势头出现停滞。市场对美国一项关键加密监管法案本周取得突破的乐观情绪降温，导致比特币从接近8万美元的位置回落。

关键法案又卡住了！比特币失守7.8万，美联储周三或再补一刀

2026年，全球铂族金属市场经历供给重构、需求切换与贸易体系调整。南非矿山电力与产能问题、俄罗斯铂钯及伴生铂族出口扰动，加剧原生供给不确定性；传统汽车催化需求承压的同时，AI半导体、HBM、PEM电解水及燃料电池等新兴领域，为铂、钌、铱打开增长空间。 
与此同时，2026年贵金属金融与贸易规则也发生重要变化。LBMA 铂钯定价机制进一步调整，俄系矿产难以进入伦敦合格交割流通体系，全球铂族贸易加速向亚洲分流；广期所铂钯期货上市后，产业套保、仓单交割和再生铂料定价应用持续深化，国内企业对价格风险管理和供应链安全的需求明显增强。 
在国内 “十五五” 循环经济和关键矿产安全背景下，铂族再生资源重要性持续提升。废汽车催化剂、退役燃料电池、电子废料和新能源固废回收成为产业热点，政策合规、技术突破和再生料标准化使用共同推动国内铂族供给结构改善。 
进入 2027 年初，行业亟需系统复盘 2026 年全球铂族供需、价格走势、贸易流向、再生政策和金融工具变化，研判 2027 年铂、钯、铑、钌、铱各品种运行逻辑，为矿企、贸易、冶炼、回收、氢能、半导体、汽车终端和金融机构提供务实的产业决策参考。 
举势而聚，“2027 SMM铂族金属供需交易大会”将于2027年1月7–8日举办！ 
一、会议时间 
会议时间：2027年1月7-8日 
二、会议组织单位 
主办单位：上海有色网信息科技股份有限公司 
三、会议亮点 
01 双品种联动研讨，拓宽白银&amp;铂全产业链视野 
02 前瞻研判：AI浪潮下贵金属产业全新机遇 
03 特色数智化专题：政策指引+一线产业实战分享 
04 SMM贵金属分析师一对一QA闭门交流 
05 全球贵金属市场全景解读：真实需求+进出口与贸易政策分析 
06 定向供需精准对接会，集结优质买家团 
四、报名方式 
报名网址：https://pgm.smm.cn/tickets?fromId=b7dfb0d75d 
报名二维码： 
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五、当前参会活动 
现在报名可享大会超级早鸟价优惠，每位立减1000元。 
赞助形式： 
· 大会总冠名（独家） 
· 特邀协办 
· 晚宴冠名（独家） 
· 协办单位 
· 精装展台 
· 更多赞助形式：茶歇赞助（独家）、饮用水赞助（独家）、礼品赞助、资料袋赞助（独家）、椅背赞助（独家）、挂绳赞助（独家）、专属晚宴桌、视频播放、场内喷绘、展架、会刊彩页 
六、会议日程 
第一天 1月7日 下午 贵金属年度宏观主论坛 
13:30-14:00 开幕致辞 
14:00-14:25 下半年美国经济政策与大类资产展望 
14:25-14:50 全球白银市场展望及金银比看法 
14:50-15:15 铂钯供需及成本的新机会 
15:15-15:40 其他铂族金属（钌铑铱）及化合物市场需求及展望 
15:40-16:10 贵金属工业需求的机会 
16:10-17:10 圆桌访谈：全球格局变化下 贵金属的交易机会 
18:00-20:00 大会晚宴 
两会同开，铂族、金银专场同步进行 
第二天 
1月8日 铂族金属供需交易大会专场 
09:00-09:25 算力产业链驱动下铂族细分品类需求格局剧变（钌靶材 / 高纯铂耗材增量测算） 
09:25-09:50 PEM 电解水低铱催化迭代进程与铱资源长期供需平衡推演 
09:50-10:15 铂钯全产业链企业期货套保实操与再生铂料交割风控策略 
10:15-10:35 铂金实物投资市场发展现状：全球铂金条、ETF 消费与民间投资需求分析 
10:35-11:00 新兴铂族固废回收蓝海：燃料电池、废汽车催化剂、电子芯片废料报废潮下再生资源布局机遇 
11:00-12:00 圆桌访谈：铂钯铑钌价格剧烈分化背后 —— 俄非供给扰动与新能源工业需求共振，2027 上半年铂族品类配置与采购窗口 
12:00-13:00 自助午餐 
13:30-13:55 去美元化、LBMA 交割体系割裂背景下，铂族金属跨境贸易重构与亚欧两大定价体系博弈新趋势 
13:55-14:20 2026全球白银、铂供需全景复盘及2027基本面前瞻 
14:20-14:45 多赛道铂族工业需求中长期增长机会：汽车催化、绿氢、半导体、精细化工 
14:45-15:10 年末矿山长单定价博弈：依托 2026 全年供需数据，2027 年度铂钯长单议价、再生料折价协商实操思路参考 
15:30-17:00 企业参观 
第二天 
1月8日 金银年度趋势研讨专场 
09:00-09:25 AI驱动下贵金属应用格局的转变 
09:25-09:50 光伏银耗的拆分与去银化发展进程 
09:50-10:15 白银的套保策略 
10:15-10:35 从水贝市场看金银投资 
10:35-11:00 新兴含银废料蓝海掘金：动力电池、光储组件报废潮下的银再生增量市场布局机遇 
11:00-12:00 圆桌访谈：银价宽幅震荡背后：美联储政策转向与工业需求爆发的双重博弈下，白银的2027上半年配置窗口 
12:00-13:00 自助午餐 
13:30-13:55 去美元化与全球贵金属贸易规则重塑下，金银市场的全球定价权博弈新趋势 
13:55-14:20 2026全球白银、铂供需全景复盘及2027基本面前瞻 
14:20-14:45 贵金属工业需求的机会 
14:45-15:10 岁末长单定价博弈：基于全年供需数据，2027年度白银长单协商思路参考 
15:30-17:00 企业参观 
扫码报名铂族大会 
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咨询会议详情 
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</div> 
 
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 <img src width="100%"> 
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2026年，全球铂族金属市场经历供给重构、需求切换与贸易体系调整。南非矿山电力与产能问题、俄罗斯铂钯及伴生铂族出口扰动，加剧原生供给不确定性；传统汽车催化需求承压的同时，AI半导体、HBM、PEM电解水及燃料电池等新兴领域，为铂、钌、铱打开增长空间。

关于召开2027 SMM铂族金属供需交易大会的通知

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关于召开2027 SMM贵金属年会暨金银产业峰会的通知

FX168财经报社(亚太)讯 周一(9月14日)，美国债券市场再度拉响警报。基准10年期美国国债收益率盘中一度升破5%，触及2007年以来最高盘中水平。与此同时，中东局势推动油价重新逼近每桶109美元，美联储本周议息会议临近，高通胀、高油价与高利率风险叠加，进一步加剧市场对融资成本和金融条件收紧的担忧。 
道琼斯市场数据显示，10年期美国国债收益率周一一度升至5.011%，创下自2007年7月19日以来最高盘中水平。当时该收益率曾触及5.069%。此后随着逢低买盘入场，收益率一度回落至4.96%，但在纽约午后交易中再次回到5%附近。 
市场通常将10年期美债收益率视为美国经济中的关键“可负担性利率”，其变化会直接影响住房按揭、企业融资、科技公司资本支出以及美国政府自身的借贷成本。 
5%成为关键心理关口 
FHN Financial宏观策略师Will Compernolle表示，2023年出现的收益率高点可能构成当前周期的重要技术参考位。他指出，当10年期收益率重新逼近这一水平后，部分逢低买盘迅速入场，推动债券价格反弹并暂时压低收益率。 
根据道琼斯市场数据，10年期美债收益率上一次突破5%是在2023年10月，但当时停留在这一水平的时间并不长。 
Wellington固定收益投资组合经理Brij Khurana表示，5%是一个“具有重要心理意义的水平”，而政策制定者也已经开始对收益率持续上升表现出担忧。 
他警告称，如果美联储在周三会议上选择不加息，可能面临失去对10年期和30年期美债收益率控制的风险，类似英国在2022年债市动荡期间出现的情况。 
Khurana因此支持美联储采取一次“预防性加息”，理由是当前债券市场表现明显紧张。 
31.5万亿美元美债市场承压 
今年夏季以来，规模约31.5万亿美元的美国国债市场遭遇明显抛售，进一步推高了家庭、企业、人工智能超大规模算力公司以及美国政府自身的融资成本。 
与此同时，美国联邦财政赤字近期已经接近2万亿美元，庞大的融资需求意味着财政部仍需要持续向市场发行大量债券，这也给长期收益率带来额外上行压力。 
Macquarie策略师Thierry Wizman和Gareth Berry表示，油价上涨正在加剧全球债券市场本就面临的压力。除了中东冲突带来的通胀风险外，市场还需要消化越来越大的债券供应，包括人工智能企业巨额资本开支带来的融资需求，以及各国政府高额预算赤字。 
债券价格与收益率走势相反，因此收益率持续上升反映出投资者仍在要求更高的风险补偿。 
油价再逼近109美元 
债市压力加剧的另一大原因来自能源市场。 
随着伊朗相关冲突进一步升级，国际油价周一再次明显上涨，全球原油价格盘中一度逼近每桶109美元，随后略有回落，但仍处于5月以来高位附近。 
今年6月，美国与伊朗一度达成脆弱的停火安排，油价曾短暂回落至接近每桶70美元，当时市场一度预计能源价格带来的通胀压力可能迅速消退。 
但近期局势再次恶化。得到伊朗支持的也门胡塞武装扩大了在中东地区的控制范围，并袭击沙特关键的东西向输油管道，使得绕开霍尔木兹海峡运输中东原油的替代路线面临更大压力。 
Mission Wealth首席投资官Kieran Osborne表示：“中东冲突的影响正在持续，而且目前看起来，这一局势短期内并不会自行解决。” 
美联储再加息压力升温 
美国通胀目前仍高于3%，明显超过美联储2%的长期目标，而能源价格重新上涨进一步增加了通胀重新加速的风险。这使得市场更加关注周三的美联储政策会议。 
对货币政策较为敏感的2年期美国国债收益率最新约为4.66%，显著高于美联储当前政策利率区间3.50%-3.75%的上限。这表明市场正在为今年年底前至少再加息一次做准备。 
Khurana认为，如果美联储在当前情况下不采取行动，长期收益率反而可能进一步失控。原因在于，市场可能认为央行对能源价格上涨和持续通胀反应不足，从而要求更高的长期债券风险溢价。 
不过，Osborne对美国经济韧性仍相对乐观。他认为，美国劳动力市场依然稳定，经济在伊朗冲突、贸易摩擦以及生活成本压力之下仍表现出一定抗压能力。 
他说：“我认为美国经济的韧性比很多人想象的更强。”在这一背景下，他预计美联储今年可能只会加息一次，而美国经济有能力消化近期较高的债券收益率。 
高收益率开始考验股市 
高利率环境正在重新成为美国股市的重要压力来源。 
周一美股收跌。根据道琼斯市场数据，2023年10年期美债收益率短暂触及5%后，标普500指数在随后一周下跌1.2%；不过随后一个月上涨8.1%，未来六个月累计上涨20.2%，表明5%本身并不必然意味着股市进入持续下跌。 
但短期波动风险正在上升。华尔街“恐慌指数”VIX周一上涨8.2%，至17.14，显示市场预计未来约30天标普500指数可能面临更大波动。 
与此同时，人工智能行业正在讨论因安全问题放缓部分技术开发，这进一步增加了市场对AI资本支出和科技股估值的担忧。 
资金当天明显流向网络安全板块。FactSet数据显示，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF周一上涨超过5%。 
美元重新获得避险买盘 
美元也在债市动荡中获得一定避险支撑。ICE美元指数周一上涨0.4%，兑一篮子主要货币走强。此前在今年夏季美债遭遇抛售期间，美元一度难以从收益率上升中获得明显支撑。 
目前市场的核心矛盾正在变得更加清晰：油价上涨推高通胀风险，美联储可能因此维持甚至进一步强化鹰派立场；而利率上升又不断推高美债收益率和整体融资成本。 
随着10年期美债收益率重新站上5%这一关键心理关口，本周美联储究竟选择加息，还是试图通过政策指引稳定市场，将成为全球资产定价的关键变量。

周一(9月14日)，美国债券市场再度拉响警报。基准10年期美国国债收益率盘中一度升破5%，触及2007年以来最高盘中水平。与此同时，中东局势推动油价重新逼近每桶10

美债收益率冲破5%！油价又逼近109美元 美联储不加息反而更危险？

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8月4日香港银行间同业拆借利率 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<div class="text"> 
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 HIBOR (Hongkong InterBank Offered Rate)，是香港银行同行业拆借利率。指香港货币市场上，银行与银行之间的一年期以下的短期资金借贷利率，从伦敦同业拆借利率（LIBOR）变化出来的。
 <div style="width:100%;overflow-x:auto"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<table class="yy_table_th" width="100%" border="1" cellspacing="0" cellpadding="0"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>货币</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>隔夜</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1周</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2周</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>6个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1年</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>港元</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2.35262</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2.44024</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2.49381</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2.62679</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2.8</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2.9</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3.17679</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3.51423</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>人民币</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.3</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.40273</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.43151</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.53697</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.57606</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.60364</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.67576</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.70455</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</table>
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