中国经济重磅！金融时报:投资数据急剧下降 显示习近平的“反内卷”正造成影响

FX168财经报社(亚太)讯 英国《金融时报》周四(11月27日)报道称，中国公布的投资数据出现急剧下降，显示国家主席习近平打击过度产业竞争的行动，可能正在对这个世界第二大经济体产生影响。

(截图来源：英国《金融时报》)

固定资产投资的意外下降令人吃惊——这只是数十年来第二次出现此类收缩——此前习近平曾多次就高科技、绿色能源等行业的价格战发出警告。北京方面称作“内卷”的价格战，被广泛认为与产能过剩相关。

在中国共产党党刊《求是》本月一篇汇集习近平关于工业发展重点的讲话的文章中有这样一句话：“我们必须防止一哄而上走向泡沫经济。”

尽管固定资产投资这一数据序列的质量一直受到质疑，且一些分析人士认为10月统计数据可能在很大程度上受到技术性调整的影响，但这一下滑幅度之大，仍可能对中国经济增长带来重要含义。

荷兰国际集团(ING)首席中国经济学家Lynn Song表示：“与许多中国企业交流后发现，在投资方面确实相当谨慎。自北京在今年年中开始谈及反内卷措施以来，公共部门可能也更趋谨慎。”

几十年来，中国经济在很大程度上依赖投资驱动，近年来政府尤其推动高端制造业的发展，涵盖从电动汽车到半导体等各类产品。

官员们在实现GDP增长目标方面承受压力，但同时又必须应对与美国的贸易紧张、房地产持续低迷、消费者信心疲弱以及通缩等挑战。

中国固定资产投资大幅下滑

本月公布的政府数据显示，截至10月份的一年中，中国固定资产投资(FAI)下降了1.7%，此前截至9月份的一年中，FAI下降了0.5%。这是近几十年来FAI仅有的两次下降，2020年新冠疫情初期也曾出现过类似的下降。

(截图来源：英国《金融时报》)

中国不单独公布每月FAI的对比数据，但从今年迄今为止的下降速度来看，10月份的同比降幅可能高达11%。

《金融时报》对区域FAI数据的分析也显示，中国大陆31个省级行政区中，超过三分之一的省级行政区FAI出现下降，而就在5月份，这一数字仅为3个。

此次FAI下降的幅度之大令人惊讶，也凸显了在一个统计数据可靠性备受质疑的国家，评估其经济健康状况的难度。

(截图来源：英国《金融时报》)

Absolute Strategy Research经济学家Adam Wolfe表示：“这在我看来确实是个谜。”

Wolfe指出，如此“广泛性的放缓”似乎需要用反内卷政策之外的因素来解释。

高盛(Goldman Sachs)分析师估计，固定资产投资下滑中约60%源于“对先前被高报数据的统计性修正”。

在本周面向投资者的一份报告中，这些分析师引用了包括水泥产量、钢铁需求在内的大宗商品指标，认为此前的高估为这次下降留出了空间。他们写道：“近期FAI的下滑可能夸大了投资动能实际放缓的程度。”

但他们表示，北京的“反内卷”政策、房地产放缓以及与基础设施相关的财政支出增速下降三者叠加，约可解释这一下滑的40%。

投资走弱将进一步加大地方政府寻找其他增长来源的压力，尤其是在中国房地产低迷进入第五年之际，实际房价下跌在上月加速。

经济的其他领域也在走弱。中国对美出口在连续数月下滑后，10月以美元计价的出口总额突然整体下降。凯投宏观(Capital Economics)称，这主要是由于“对非美国市场的出货出现广泛性放缓”所致。