Coinbase因发行20亿美元可转债引发股价暴跌，投行下调评级

    

    

导读目录

    

    

• Coinbase计划发行20亿美元可转债，目的何在？


    

• 受融资消息影响，Coinbase股价大跌


    

• 营收未达预期，市场信心动摇


    

• 可转债市场热潮中的Coinbase


    

• 投行Compass Point下调评级与目标价


    

• 权威点评与总结


    

• 常见问题解答


    

    

Coinbase计划发行20亿美元可转债，目的何在？

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，美国最大加密货币交易所Coinbase宣布计划发行20亿美元可转换债券，用于回购公司股票或偿还现有债务。这一举措是当前加密行业再融资潮的一部分，也反映出公司在当前宏观不确定性环境下的财务策略。

    

Coinbase在公告中未具体说明回购规模或具体的债务结构，但从大方向来看，意在改善公司资本结构，提升股东价值。

    

受融资消息影响，Coinbase股价大跌

    

市场对此消息反应显著。Coinbase股价周一收盘下跌6.34%，跌破300美元关口，创下自6月24日以来的新低。投资者对可转债发行可能带来的股权摊薄效应表示担忧，同时也反映出对公司未来盈利能力的不确定性。

    

营收未达预期，市场信心动摇

    

Coinbase近期公布的第二季度财报显示，公司营收同比增长3.3%，达15亿美元，但低于分析师预期的15.9亿美元以及第一季度的20亿美元。加密市场整体波动性减弱，加上散户交易活跃度下降，使得公司营收表现逊色。

    

如下表所示：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

财务指标	Q2数据	预期	Q1数据
营收（亿美元）	15	15.9	20
股价跌幅（上周累计）	-19.65%

    

尽管如此，Coinbase年初至今的累计涨幅仍超过25%，表现强于多数传统科技股。

    

可转债市场热潮中的Coinbase

    

美国可转债市场今年依旧活跃，尽管总规模同比略降。据数据显示，2025年至今美国市场已通过股权挂钩类证券融资519亿美元，虽较2024年同期的826亿美元有所下降，但多个大型企业仍在积极布局。

    

例如，Strategy公司在一份8-K文件中披露，为筹集购买比特币的资金，公司采用发行普通股、优先股及债务的方式，在过去一周内购买了24.6亿美元的比特币。类似动作表明在特朗普有望重返白宫的背景下，市场对加密资产的长期前景预期趋于乐观。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

公司名称	融资方式	金额（亿美元）	主要用途
Coinbase	可转债	20	股票回购 / 偿还债务
Strategy	普通股、优先股、债务	24.6	购买比特币

    

投行Compass Point下调评级与目标价

    

Compass Point分析师Ed Engel对Coinbase的未来前景持悲观看法，理由包括第三季度加密市场或将出现波动、8至9月的季节性疲软以及散户兴趣减弱。

    

该投行将Coinbase的评级从“中性”下调至“卖出”，并将目标价从每股330美元下调至248美元，表明下行风险仍未充分反映在当前股价中。

    

权威点评与总结

    

从Coinbase最新融资计划来看，公司正试图通过资本市场手段缓解营收压力和市场不确定性带来的挑战。尽管发行可转债可视为对股东回报的间接强化，但短期内带来的股权稀释和市场担忧难以忽视。

    

结合财报数据与行业趋势，Coinbase的表现仍紧密依赖于比特币价格、交易活跃度及监管政策等外部变量。在市场信心未稳、投行频频下调预期的背景下，投资者应保持谨慎。

    

    虽然我们对当前的加密货币周期持建设性态度，但预计第三季度将出现波动，8月或9月的季节性疲软以及散户兴趣减弱。
    

    
    

    

    在目前宏观政策的不确定性下，Coinbase选择融资以提升资本灵活性，是应对市场风险的一种前瞻性动作。
    

    
    

    

    投资者需注意，可转债虽然利率较低，但具备稀释效应，短期内不一定利好股价。
    

    
    

    

常见问题解答

    

    Q1：Coinbase为什么选择发行可转债而非普通债券？
    
A1：可转债利率通常低于普通债券，且可在未来转换为股票，有利于企业控制初期融资成本，同时在股价上升时增强融资弹性。
    

    

    Q2：此次融资是否意味着Coinbase资金紧张？
    
A2：不完全是。Coinbase有意在市场较为疲弱时提前布局，通过回购和偿债优化财务结构，这属于防御性动作。
    

    

    Q3：可转债发行对股东是否有负面影响？
    
A3：短期内会带来股权稀释的担忧，可能导致股价承压，但长期若能提升盈利能力，可能带来正面效应。
    

    

    Q4：投行为何下调Coinbase目标价？
    
A4：因营收未达预期及市场波动性下降，叠加季节性因素和散户参与度下降，投行普遍认为短期面临挑战。
    

    

    Q5：Coinbase未来走势会如何？
    
A5：需观察加密市场整体走向与监管动态，若比特币重回强势，Coinbase有望受益；但若市场继续疲软，估值承压或持续。